和讯基金消息 在政策放松预期的推动下,上周市场出现了一定的上涨。全周上证综指涨2.28%，收于2359点，深证成指涨2.63%，收于10043点。从行业来看，地产、证券、保险、建材等周期性行业涨幅逾4%，涨幅居前，石油开采、电气设备、农林牧渔、食品饮料的行业涨幅稍小，约1%左右。

　　海外市场方面，美国企业盈利增速放缓、以及西班牙债务前景不明等影响了市场表现。如果西班牙的处境困难，欧盟和欧洲央行会出手相助，欧洲央行可能重新开始在市场上购买西班牙的债券，欧债危机不会大幅升级。未来一段时间，全球市场还将继续受到欧债危机的影响，美联储是否会有新的刺激措施也会影响市场表现。

　　国内方面，上周公布了一系列经济金融数据。3月份CPI同比上涨3.6%，较2月份有明显反弹，而PPI同比回落0.3%，继续下行。CPI的反季节性回升一方面是由于2月份蔬菜、水产品受到天气影响价格上涨，另一方面，水电油等价格上上调，非食品价格环比上涨超出市场预期。未来来看CPI同比回落的趋势依然没有改变。

　　央行发布的金融统计数据显示，3月份新增人民币贷款1.01万亿元，显著高于1、2月份的7000多亿元，超出市场之前8000-9000亿的预期。3月M2同比增长13.4%，比2月份的13% 有所提高。M2、信贷数据转好说明流动性出现改善迹象，利好市场的估值修复。但从结构上看，3月新增中长期公司贷款不足1800亿，较2月新增量还略有下降，对比去年3月少增长1500 亿。反映中长期项目贷款需求依然偏弱。

　　国家统计局公布了1季度 GDP和3月份主要宏观经济数据。1季度GDP同比增长8.1%，低于市场预期的8.4%；3月份规模以上工业增加值同比增长11.8%，社会消费品零售总额同比增长15.2%，固定资产投资累计同比增长20.9%。整体来看，经济继续在下滑的趋势之中。

　　当前我国经济增速出现下滑，央行实行一年多的紧缩政策转向适度宽松的货币政策，但宏观调控对经济的作用受到各种“挤出效应”和时滞等影响可能大打折扣。具体来讲，紧缩货币政策对抑制通胀效果显著，而在经济衰退时，实行扩张的货币政策效果就不明显。前者就像马用缰绳拉车前进，而后者就像马后推缰绳却无法让车后退。

　　由于GDP低于市场预期，以及信贷规模在月末冲量，引发市场对于政策放松的再一次期待。同时，媒体报道深圳推出金融创新改革计划，也被市场解读为利好。在政策放松预期的推动下，上周市场有较好的表现。目前，政策仍是影响市场的重要因素，政策放松已经显示出一些迹象，而通胀将可能是制约政策放松空间的一个因素，本周市场仍以震荡为主