基金连续两周持续减仓之后，在上周大盘活跃上涨之际终于醒悟，开始做多，迅速加仓纠错，股票型基金平均仓位重回80%以上。不过股票型基金和债券型基金却对市场出现分歧，前者成为加仓主力，后者则疯狂减仓。经过上周的反弹，基金看多之声也逐渐增强。

　　股基仓位重返80%

　　德圣基金研究中心仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前周回升较为显著。可比主动股票基金加权平均仓位为80.99%，相比前周回升1.61%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.93%，相比前周回升1.48%；配置混合型基金加权平均仓位67.66%，相比前周回升1.32%。测算期间沪深300(2634.143,-28.32,-1.06%)指数上涨2.57%，有一定的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，股票型和偏股混合型基金主动增持仍较为显著。其中，轻仓基金是大幅增持的主力，轻仓基金平均仓位由61%上升至69%。

　　上周市场反弹82.45点，涨幅为3.5%，指数重返2400关口。德圣认为，上周股市受利好因素推升强化了年初以来的反弹势头。调降准备金率等信号使得市场对流动性缓解的期待得到验证，市场情绪全面活跃，同时伴随着明显的风格转换，成长风格表现出色。于是，基金修正了前两周的减仓操作，在央行宣布调降准备金率后较快地转而加仓，加上风格偏向成长，在上周最后两天的上涨中抓住了一定的短线机会。德圣认为，基金短线操作的稳定性不强，抓短线行情的心态较为明显。

　　股债基金分歧剧烈

　　尽管基金仓位整体上升，股票基金和债券基金分歧却不减反增，前者是加仓主力，后者则疯狂减仓。

　　德圣统计显示，上周多数基金在利好释放后改变了操作方向；但仍有相当部分基金减持，操作分歧显著加大。扣除被动仓位变化后，167只基金主动增持幅度超过2%，其中29只基金主动增仓超过5%。而减仓基金数量明显减少，118只基金主动减仓幅度超过2%，其中58只基金主动减仓超过5%。

　　5只基金加仓幅度超过10%，为上周最多。金鹰策略加仓14.35%至32%力度最大；中海能源策略加仓14.18%至78%，东吴嘉禾优势加仓11.84%至80.52%，交银蓝筹加仓11.22%至85.74%，金鹰红利加仓10.53%至68.15%。此外加仓较多的还有广发稳健加仓9.06%至60.62%，天治核心、长信恒利、金鹰优选加仓超过8%，汇添富蓝筹、中银中国、大摩消费、农银双利、银河稳健、国海价值、纽银新动向加仓均超过7%。加仓较多的基金大多是股票方向投资基金，而固定收益类基金上周却以减仓为主。

　　从上周减仓较多的基金可以看出，债券型占据多数。富国可转债减持18.85%力度最大，减仓之后仓位仅剩15.35%。华富债券A、兴全增利、华宝强债A、交银增利AB、景顺稳定收益A和易方达回报A减仓均超过10%，尤其是兴全增利，。另有两只股票型基金，华富成长和泰信发展减仓超过10%；保本基金兴全保本减仓12.5%。此外，长盛积配减仓9.33%，益民多利、银华永祥保本、万家双引擎、大成收益A、诺德强债、长盛中信全债、农银增利A、国泰双利A减仓均超过8%。

　　整体来看，上周债券型基金加权平均股票仓位6.31%，相比前周下降2.69%；偏债混合型基金加权平均仓位26.8%，相比前周下降2.44%；保本基金加权平均仓位3.88%，相比前周下降1.47%。

　　基金看多声渐强

　　德圣认为，综合来看，上周市场利多因素多于利空因素，进而从根本上推升了市场的强势反弹。展望后市，在货币政策放松预期已经兑现的情况下，未来市场将继续处于较为有利的政策通道中，短期来看，我们对后市继续维持先前的谨慎乐观的观点。

　　博时基金(微博)也认为，始于去年底的降准动作，给予了经济复苏更多信心，确立了货币政策逐步放松的趋势。对股市而言，降准对资金面有所改善，降低风险溢价，对股市估值有正面影响。需要提示的是，降准下调的节奏不会过快，估计需要一段时间消化观察，未来通胀水平可能会跳升到一个更高的平衡点。

　　广发基金(微博)认为，考虑到2012年14%的M2目标，估计M2实际增速在12%以上，对应新增M2为10万亿以上，新增信贷不少于8万亿，预计未来存准率还有下调空间。从对市场的影响看，短期利于市场反弹，对流动性敏感的金融、资源等周期性板块构成利好。未来市场的流动性趋向好，前期回调的利率产品将重获支撑。但货币政策宽松之后将迎来信贷宽松，经济底部的日益清晰更有利于风险资产。

　　大成基金(微博)指出，目前种种迹象显示，政策稳增长的考量已有所增加。目前，尽管宏观经济仍然低迷，就业率却依然坚挺，这或许是中国经济走出低谷的一个标志。从中长期看，消费及新兴产业可望成为拉动本轮经济见底回升的重要动力。大成基金指出，辅助中国经济本轮上涨的内在动力将落在消费上，消费相关板块增长前景看好，而且消费类股票经过前期调整后估值已具有一定的吸引力。中长期看，大消费板块的风险收益比相对较高。同时，大成基金对市场的看法比前期更加积极，低估值的蓝筹股和具有核心竞争力的成长股是关注重点。