本周央票和正回购双双暂停，市场对未来流动性好转的预期进一步加大，伴随昨日存准率正式下调，资金面宽松导致银行间市场短期资金拆借利率全线下跌。同时，中长期拆借利率持续走低，预示着未来新发理财产品的收益率下降或成趋势。

资金拆借利率全线走低

    本周公开市场到期资金为20亿元，由于暂停央票和正回购操作，本周实现资金净投放20亿元，加上存款准备金率下调释放的约为4045亿元的资金，本周净投放资金约4065亿元。

    尽管央行上周六宣布下调存款准备金率，但银行间市场短期资金依然紧张，导致短期资金利率本周继续走高。直到本周五存准率正式下调，再加上本周央票和正回购同时出现全周暂停操作，银行间市场短期资金拆借利率终于在周五开始回调。昨天，从隔夜到1年的Shibor（上海银行间同业拆放利率）全线下调，尤其是隔夜至1个月的Shibor利率跌幅较大，昨日最新的隔夜Shibor利率为4.6433%，下跌57.59个基点；1周Shibor利率为4.4817%，下跌 100.33个基点；2周 Shibor利率为4.3793%，下跌184.82个基点，下跌幅度最大；1个月Shibor利率为5.25255，下跌39.08个基点；3个月至1年的Shibor跌幅较小，都是零点几个基点。不过，短期Shibor是在近两周的上涨之后产生的回调，而中长期Shibor却是在春节后持续回调。业内人士表示，作为一种趋势性的回调，未来银行新发行的中长期理财产品收益率持续下降或成趋势。

    普益财富预计，若央行未来继续下调存款准备金率，市场流动性偏紧的情况得到有效缓解，银行理财产品收益率则可能出现整体下降的情况，预计短期银行理财产品的收益率将依然维持在平均4%左右。不过，考虑到未来央行进一步下调存款准备金的可能性，建议投资者在购买此类产品的时候，可以多关注中长期的产品。

高收益产品未必靠谱

    近期市场上在售的银行理财产品已经出现预期收益率下降的迹象。据财汇资讯不完全统计，下周沪上在售的稳健型人民币理财产品（不含结构性产品）共有130只，所有产品平均预期年化收益率为4.96%。预期收益率较高的产品也不及上周，其中预期年化收益率达到或超过6%的只有交行的“得利宝·沃德添利”该产品期限为305天，预期年化收益与为6.4%。预期年化收益率达到或超过5.5%的产品为13只。值得注意的是下周仍有一只吴江农商银行的理财产品在售，为“金鲤鱼理财”第35期，该产品期限为210天，预期年化收益率为5.8%，位列所有稳健型产品中的第二位。不过，该产品的产品类型为“其它”，记者在公开资料并未查到该产品资金投向。需要提醒的是，根据银率网此前发布的银行理财产品报告，2012年1月各商业银行共1770款理财产品到期，其中，1541款产品披露了到期产品数据，11款产品未达到最高预期收益率，其中有7款为江苏吴江农村商业银行发行。这7款产品中有6款为信托类产品，募集资金“用于投资国内银行间债券市场上流通的国债、金融债、企业债、公司债券等或者用于存放同业、同业拆借等货币市场投资工具”。因此，业内人士建议，投资者若购买此款产品，不妨先弄清楚该产品的资金投向，风险度，以及实现预期收益率的可能性。