上周次新分级基金价(1777.00,5.70,0.32%)格出现大幅波动,从2月8日到2月14日,次新分级基金的价格被不断推高,我们曾在点评中提到上涨的原因是由于2月8日大盘的大幅反弹以及近日的“煤飞色舞”行情正好切中内地资源主题,推动跟踪中证内地资源主题指数的杠杆份额溢价率提升,而后带动其他次新基金折溢价率向老分级基金看齐,同时我们也提到表现异常的分级基金估值已明显高于正常水平,不宜盲目追高。从2月15日起,此类分级基金的价格已经有不同程度的回落,目前B类份额有一定的低估,溢价率普遍低于同样杠杆水平的老分级基金,鉴于此类分级基金总份额很少,交易量不大,适合小额资金投资,提醒有需求的散户投资者注意投资机会。

　　对于股票型分级基金的低风险份额,上周价格变化程度不大。我们在月报中提到,从历史数据上来看,股票型分级A类份额的折价率与信用利差(银行间固定利率1年期企业债收益率与银行间固定利率1年期国债收益率)呈显著的负相关关系,自1月份以来信用利差已累计下降约80个基点,但从整体上来来看,A类份额的折价回复却难觅踪迹,我们推测是因为A类份额的价格由于“跷跷板效应”的抑制,折价率近期回复的趋势不够明显。