评级结果：

　　主体长期信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　本期短期融资券信用等级：A-1

　　发行额度：40 亿元

　　发行期限：365 天

　　评级时间：2012 年1 月4 日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，中粮集团有限公司（以下简称“公司”或“中粮集团”）拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用级等级为A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低，安全性极高。

　　优势

　　1．随着国家加强对粮食市场稳定保障，提高粮食流通效率，以及对粮食出口贸易管制的逐步放松，公司发展的外部环境得到改善。

　　2．公司已发展成以粮油食品贸易加工为基础、多元化投资、综合化经营的大型企业集团，经营风险较低。　

  　3．公司现金类资产、经营活动现金流入规模大，对本期短期融资券覆盖程度很高。

　　关注

　　1． 公司部分业务经营状况易受食品市场价格波动以及国家相关调控政策等因素影响。

　　2． 公司债务规模上升较快，短期债务占比仍较高。

　　3． 受玉米托市和粮油食品战略储备占压资金影响，公司经营性净现金流波动较大。