评级结果：

　　主体长期信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　本期短期融资券信用等级：A-1

　　发行额度：7 亿元

　　期 限：366 天

　　评级时间：2011 年12 月12 日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，永辉超市(601933,股吧)股份有限公司（以下简称“公司”）拟发行的2012 年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

　　优势

　　1． 公司以生鲜农产品为特色，差异化竞争优势明显。

　　2． 公司经营模式具有一定的可复制性，并借此实现了门店快速扩张，“永辉”品牌知名度较高。

　　3． 公司经营活动现金流入量对本期短期融资券覆盖程度较高。

　　4． 公司现金类资产充足，对本期融资券的覆盖程度较高。

　　关注

　　1．公司门店扩张速度快且以租赁为主，未来将有可能面临租金上涨压力及一定的租赁风险。

　　2．本期短期融资券的发行对公司现有债务影响较大。