纵观去年全年业绩，债券型基金整体表现并不理想。不过，由于去年四季度债市的回暖，债基再度成为近期发行市场中的热门品种。由于机构对于创新型债基的热情升温，首只期间基金的发行也迎合了这样的契机。

　　债基去年差强人意

　　去年上半年，受累于打新股，不少债基的疲软乏力已经显现。到了去年下半年，城投债、信用债、可转债的风险先后释放，债基一度陷入前所未有的困境。之后，尽管四季度债市整体复苏回暖，但债基全年的整体收益仍以亏损告终。统计数据显示，去年各类偏股型基金平均跌幅均在20%以上，偏债型基金平均跌幅也达到9.43%，而被视为低风险的普通债基，也难逃亏损厄运，一级债基平均跌幅为2.83%，二级债基平均跌幅则上升至3.79%。

　　在一片惨淡之中，仍有部分债基在去年恶劣的市场环境中，为投资人获取了正收益。其中广发强债以6.20%的净值增长率，排名纯债型基金的首位。而鹏华丰收债券以4.36%的净值增长率，排名偏债型基金的首位，这也是成立两年以上的二级债基中唯一取得正收益的产品。鹏华旗下其它“丰”字号债基取得了全线正收益。

　　部分次新债基受捧

　　相比于老债基的整体滑坡，一些去年成立的新债基却受到机构的追捧，多只新债基的净申购比例超过50%。

　　数据统计显示，去年公告成立的基金共有240只 (A、B份额分别独立计算)，累积募集2687亿份。但截至去年12月31日，这些年内新成立的基金，只有32只在成立后实现了净申购。其中，富国产业债、银华90、华安信用、利鑫B与博时卓越分别以287.42%、85.24%、78.16%、67.85%和66.21%的净申购比例，排名前五位。

　　值得注意的是，五只净申购比例最高的次新基金中有三只是债基，其中两只采用了“类封闭式”管理的策略。市场人士分析认为，这反映了市场对于未来一段时期债市的乐观预期，也体现了固定收益类创新产品的吸引力。

　　债基创新层出不穷

　　在今年不少基金的策略报告中，未来一至两个季度内，债市的表现仍然值得期待。基于这样的预期，部分基金公司在新年伊始就推出了创新型债基。其中，国联安基金(微博)推出了国内首只期间基金——国联安信心增长，而诺德基金(微博)也将发行诺德双翼分级债券型基金。可见，创新债基有望成为未来一年的投资新宠。

　　据了解，创新的期间债基可投资的范围更广，包括预期收益率更高的金融债、企业债、公司债、可转换公司债券等品种。另外，期间债基还可以通过债券回购融入和滚动短期资金作为杠杆，投资于收益率高于融资成本的其它获利机会，从而获得杠杆进一步放大收益。综合来看，其获得的收益有望高于一年定期存款。以目前正在发行的国联安信心增长定期开放基金为例，由于其封闭期为一年，其流动性与一年期定存一致，所以此类基金往往也是以一年期定期存款的税后收益率作为业绩比较基准。

　　事实上，当前银行一年期定存利率为3.5%。剔除2011年的负收益，在2005年至2010年期间，一级债基的平均年化收益率在4.31%至15.76%，普遍高于一年期定存收益率。

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　　期间基金

　　一般来说，期间基金是一类定期开放申购与赎回的基金产品。此类产品通常设置一定的封闭期，期间封闭运作。结束封闭期后，则由基金公司自行设定一定的开放时间，通常为一周至一个月之间，可供投资人申购、赎回。其后，继续按照约定期限，封闭运作。整体上来看，这类产品仍属于开放式基金的范畴。