按：中国人民银行11日公布的数据显示，我国10月份信贷投放较9月多增超千亿，货币供应量增速继续下探。分析人士认为，信贷放量增长源自信贷政策对小微企业等领域的定向宽松，四季度信贷政策不会全面放松，但将继续呈现对特定领域的结构性宽松。货币供应量增速将随着流动性收缩力度的减弱和对小微企业的金融财税支持而回升。

 　　10月信贷放量增长 四季度信贷或结构性宽松

　　央行数据显示，10月末，人民币贷款余额53.50万亿元，同比增长15.8%。当月人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元。

　　10月新增贷款较9月4700亿元的规模高出1168亿元，也高于三季度前两个月（7月和8月）的新增规模。

　　中国建设银行高级研究员赵庆明指出：“10月份信贷增加较多，主要是因为信贷政策强调加强对小微企业、保障房、三农、新兴产业、包括铁路等在内的重点工程的资金支持。”

　　在当前外需低迷和国内经济增速放缓背景下，小微企业对保持经济和就业增长意义重大。10月份以来，政策层面对小微企业的扶持得以明确并细化实施。10月12日，国务院常务会出台支持小微企业金融服务系列财税和金融政策，10月24日银监会发布支持商业银行改进小微企业金融服务的补充通知。

　　信贷政策层面的微调很快体现在商业银行的信贷投放之上。10月的前20天，即使考虑到国庆长假因素，四大行投放节奏仍相对较慢，仅投放800亿元左右。而在10月下旬，四大行信贷投放明显加快，据了解，仅10月21日至27日以及30、31日这7个工作日中，四大行新增信贷就达1500多亿元。

　　赵庆明预计，整个四季度信贷投放都将呈现对小微企业等的结构性宽松，总体信贷增量将高于三季度。预计11月和12月信贷增长将在6000亿元至7000亿元左右，全年信贷增加约7.5万亿元。

　　货币供应量增速继续下探 未来或低位反弹

　　央行数据显示，10月末，广义货币（M2）余额81.68万亿元，同比增长12.9%，增速较9月下降0.1个百分点；狭义货币（M1）余额27.66万亿元，同比增长8.4%，较9月下降0.5个百分点。

　　M2增幅创下了自2001年10月份以来的10年新低，M1增幅则为2009年2月以来新低。不过，虽然M2和M1增速继续呈现双双回落态势，但回落速度明显放缓。

　　M2增速下降表明前期货币紧缩效应继续显现。M1增速的下滑则表明企业经营活跃程度延续下降趋势，这也与其他经济数据的回落表现相对应。