2011年三季度，A股市场出现破位下行。主要原因是，第一，外部欧洲主权债务危机显性化，国际市场动荡；第二，国内通胀率持续偏高，市场担心在外需不振的情况下，国内货币政策空间有限，无法提供经济增长的动力。因此市场反弹乏力，并逐步下行。
 
　　三季度，中小市值股票补跌较为明显，本组合分散化的特征下，基金表现一般。由于基金增持了部分金融股，对冲了部分风险。

　　债券方面，仓位较稳定。基金持有的多数是收益率较高的信用债，以持有为主。但在三季度，债券市场出现少有的下跌，尤其是地方城投债和房地产企业债券，考虑实际违约风险非常小，本组合对原有的持有品种进行了适量增持。