评级结果：AA+

　　评级展望：稳定

　　评级时间：2011 年9 月9 日

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对厦门国际航空港集团有限公司（以下简称“空港集团”或“公司”）的评级，反映了公司作为中国大型航空港经营管理企业，在区域环境、客货资源、政府支持等方面具备的综合优势。同时联合资信也关注到区域内市场竞争激烈、厦门和福州机场基础设施目前趋于饱和以及未来计划资本性支出增大对公司经营与发展带来的不利影响。

　　随着海峡西岸经济区开发建设的推进，以及公司对下属酒店、物流、配套等机场相关产业链资源的整合，有助于其业务快速拓展和综合竞争实力的提升，进而提升其盈利能力。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　优势

　　1． 机场是国民经济的重要基础设施，公司下辖福建省内厦门高崎国际机场、福州长乐国际机场和龙岩冠豸山机场三大机场，受政府支持力度大。

　　2． 福建省较高的经济增长速度、海峡西岸经济区的开发建设以及外商投资规模的不断增加，为公司客货运吞吐量提供了良好的保障，公司业务发展面临良好的外部环境。

　　3． 公司下属酒店、物流、配套等机场相关业务发展迅速，随着公司对产业链资源的整合，具有较强的产业协同优势。

　　4． 公司正在进行厦门机场T4 航站楼建设以及厦门和福州机场站坪、滑行道等设施的扩建工程，投入使用后公司客货运能力将得到释放。

　　关注

　　1． 机场行业的发展受宏观经济周期、自然灾害、外部突发事件等因素影响大。

　　2． 公司下辖厦门和福州机场是东南沿海区域性航空枢纽，该地区机场数量众多，各自具有航线优势，福温、福厦、厦深等高速铁路的相继开通也具有一定的旅客分流作用，公司面临激烈的市场竞争。

　　3． 公司目前下属子公司较多，且涉及行业较多，产业链较长，管理难度较大。

　　4． 公司未来计划资本性支出较大，对外融资需求增加。