全球领先资产管理公司贝莱德(BlackRock)于10月14日最新公布的研究报告称，中国经济在过去10年依靠信贷的程度已翻番，这将促使中国经济增速在未来几年中放缓，投资者回报减少的风险加剧。

　　报告指出，目前中国居民消费品价格指数(CPI)涨幅逾6%，超过官方设定的4%至5%的目标区间。四季度若经济增长力道持平，而全球原料价格回跌，那么中国CPI涨幅有希望回落。

　　贝莱德分析师表示，中国国内生产总值(GDP)增速在未来几年中料将放缓至7-8%。GDP中，每1元人民币需要0.30元的贷款，而2002年时的水平仅为0.17元。分析师把这形容为一辆车中，每加仑油能行驶的距离越来越短。

　　贝莱德亚洲信贷分析师Neeraj Seth表示，在中国投资可获的利润越来越少，利润增长需要的投入则越来越多。

　　贝莱德在报告中称："不少券商分析，除非中国的CPI涨幅能降到6%以下、经济成长率低于9%，政府才比较有可能推出积极的经济刺激方案。这代表，中国政府目前首要目标仍是以控制通胀为主，而且，短期内政府为了降低欧、美经济转弱对中国经济成长可能造成的冲击，或许会让货币政策转趋温和，这将有助支撑经济成长。"

　　研究报告还指出，因薪资侵蚀企业存款，家庭用于消费的收入比例增加，且税收提高，信贷增速将放缓。因到2015年，第12个五年计划下，社会福利项目将增加，政府净存款将减少，为负值的实际利率将促使家庭寻求高收益投资而非将钱存入银行。

　　Seth表示，中国经济再平衡将走向国内主导的经济增长模式，改善社会保障网会潜在性地令存款利率降低。在过去10年中，中国GDP增速超过50%，因此存款利率必须下降。

　　即便如此，贝莱德分析师并未看到立即的金融危机。Seth表示，中国地方政府10.7万亿元的债务不会导致中国经济沦陷，并强调15家大银行的准备金提取和净利润颇为雄厚。而经济持续的增长也有助于缓解通胀的风险。