主体长期信用

　　跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定

　　上次评级结果：AA- 评级展望：稳定

　　债项信用

　    　名 称         额 度          存续期          跟踪评级结果　上次评级结果  

　　10 三峡能CP02    4 亿元    2010/12/3-2011/12/3      A-1         A-1

　　跟踪评级时间：2011 年9 月1 日

　　财务数据

财务数据

　　评级观点

　　跟踪期内，中国三峡新能源公司（以下简称“公司”）风电场建设规模进一步扩大，主营业务收入及盈利能力进一步提高，投资收益持续稳定增长；但联合资信也关注到公司现金收入质量下降等因素可能给公司经营及信用基本面带来不利影响。

　　未来随着公司风电场建设及投产速度进一步加快以及风机零件加工制造业务产销量提高，公司收入及利润规模有望持续增长，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对公司评级展望为稳定。

　　中国长江三峡集团公司（以下简称“三峡集团”）是中国最大的水电企业，行业龙头地位显著，担保实力强，其对“10 三峡能CP02”提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保显著提升了“10 三峡能CP02”的信用水平。

　　综合考虑，联合资信上调公司主体长期信用等级至AA，评级展望为稳定，并维持“10三峡能CP02”A-1的信用级别。

　　优势

　　1．公司风电场建设提速，风机零件制造业务经营规模扩大，带动公司收入及利润规模大幅增长。

　　2．2010年，三峡集团以现金方式向公司注资7.2亿元，公司注册资本进一步扩大。

　　3．随“两金”资产处理和清产核资工作完成，公司整体资产质量大幅提高。

　　4．担保方三峡集团是目前中国最大的水电企业，行业龙头地位显著，担保实力强。

　　关注

　　1．公司现金收入质量有所下降。

　　2．未来大规模风电场建设可能给公司带来一定管理压力。