跟踪评级时间：2011 年9 月22 日

　　财务数据

　　主体长期信用

　　跟踪评级结果： AA¯ 评级展望：稳定

　　上次评级结果： AA¯ 评级展望：稳定

　　债项信用

　　名 称           额 度          存续期           跟踪评级结果  　上次评级结果

　　11 东方CP01    5 亿元  2011/01/10-2012/01/10       A-1            A-1

　　11 东方CP02    5 亿元  2011/03/25-2012/03/25       A-1            A-1

　　评级观点

　　跟踪期内，东方集团(600811,股吧)股份有限公司（以下简称“公司”）大力发展粮油购销和建材流通业务，营业收入较上年大幅增长；但是由于营业成本和期间费用高企，以及国家相关粮食政策的影响，公司主营业务盈利水平出现明显下滑，股权投资收益对利润总额贡献仍然较大。

　　未来公司将继续加大粮油购销业务的发展力度，努力提升建材流通业务板块和粮油购销业务的盈利水平，但改善经营状况的实际效果有待观察。

　　综合考虑，联合资信评估有限公司维持公司AA¯的主体长期信用等级，评级展望为稳定；并维持“11东方CP01”和“11东方CP02”A-1的信用等级。

　　优势

　　1． 跟踪期内，公司大力发展的粮油购销业务已成为公司第一大收入来源，并已初步建立了有机水稻的收储、加工和销售等粮油购销产业链。

　　2． 跟踪期内，公司参股企业经营状况良好，股权投资收益稳定。

　　3． 公司现金类资产和经营活动现金流入量对待偿还债券的保障能力较强。

　　4． 公司持有的上市公司流通股股权价值较高，可变现性强，能够对待偿还债券提供较好保障。

　　关注

　　1． 跟踪期内，公司建材流通业务经营业绩未有显著改善。

　　2． 跟踪期内，粮食收购价格的提高以及市场价格涨幅受到国家抑制等因素挤压了公司粮油购销业务的利润空间。

　　3． 公司盈利水平对投资收益依赖程度较高。

　　4． 公司经营性净现金流持续为负。