内容摘要：

　　上周基金表现：

　　上周(2011年10月17日-2011年10月21日)受中国水电(4.57,0.04,0.88%)上市拖累，A股震荡下行，再度刷新本轮调整新低，沪市、深市周跌4.69%和7.10%，全周日均成交563.62亿元和500.68亿元，环比缩量13.98%和7.28%。

　　债券型基金以0.56%的周涨幅领涨；指数型、股票型、混合型基金分别平均下跌4.99%、4.81%和4.05%。48只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌2.24%。

　　基金大事：

　　多只次新基金仓位不足10%；资金狂扫分级债基高风险份额，个别品种4天涨20%；货币基金七日年化收益率最高逾5%；市场低迷赎回难止，基金销售瞄准机构投资者；银行代销基金费率再涨，分走65%管理费。

　　专题统计：

　　国庆后，债市先于股市筑底反弹，债券型基金迎来今年最大一波反弹，高度为1.61%；收复了部分失地，使得今年以来的平均跌幅降至3.32%。分级债基二级市场价格反弹幅度最大，A、B份额两周的反弹填补了前三季度的亏损。

　　投资建议：

　　上周A股破位下行，两市成交量处于地量水平，这周A股向下继续寻底的概率较大。偏股基金方面，存量投资者应该继续保持谨慎配置，维持长期平均仓位的操作，静待市场底部的进一步明确后再重仓。现阶段在风格和方向上，投资者可以关注重点布局非周期性行业如白酒、医药等的基金，也可重点关注布局已进入估值底部银行股的基金。

　　债券市场，央行连续的资金净回笼，M1、M2增速的大幅回落，以及年末结账效应，尤其是机构资金对年底的结账要求，都使得资金面在第四季度依然保持紧张，这将限制债券市场的大幅上涨。因此债券基金投资者依然要保持谨慎合理的仓位。

　　QDII方面，法国总统萨科齐和德国总理默克尔宣布将推出“全面的一揽子计划”以解决危机，市场短期内再度出现大幅下跌的可能性变小。建议投资者主要关注QDII基金分散单一市场风险的功能，关注其配置价值的发挥。

　　一、上周基金表现

　　1、基础市场状况

　　上周受中国水电上市拖累，A股震荡下行，上证综指和深证成指收报2317.28点和9697.21点，再度刷新本轮调整的新低，周跌4.69%和7.10%；各板块纷纷下跌，领跌的中证材料板块周跌9.85%。沪市、深市全周日均成交563.62亿元和500.68亿元，环比缩量13.98%和7.28%。

　　债券市场连续反弹，中债企业债指数、中债金融债指数、中债总指数和中债国债指数分别上涨1.58%、0.65%、0.40%、0.26%。