评级结果：

　　主体长期信用等级：AA¯

　　评级展望：稳定

　　本期短期融资券信用等级：A–1

　　本期短期融资券发行额度：5 亿元

　　本期短期融资券期限：366 天

　　评级时间：2011 年9 月2 日

财务数据

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司评定，许继电气(000400,股吧)股份有限公司（以下简称“公司”）拟发行的2011 年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

 　　优势

　　1. 2011年，中国智能电网进入全面建设阶段，输配电等电力电子设备制造行业发展前景良好。

　　2. 公司收入规模稳定增长，经营效率持续提高。

　　3. 公司经营活动收入获现能力稳定，经营活动现金流入量稳定增长，对本期短期融资券覆盖程度较高。

　　关注

　　1． 公司应收账款数额较大，存在一定运营流动资金压力。

　　2． 公司投资支出规模有所扩大，经营活动现金净流量对投资支持覆盖程度下降。

　　3． 公司债务规模有所增长。