中期票据信用等级：AAA

　　主体信用等级：AAA

　　评级展望：稳定

　　发债主体：广州港集团有限公司

　　注册总额：10亿元

　　本期发债额度：10亿元

　　本期票据期限：3年

　　评级观点

 　　广州港集团有限公司（以下简称“广州港集团”或“公司”）主要从事港口货物的装卸、仓储等业务。评级结果反映了广州港腹地经济基础雄厚、货物吞吐量居于全国港口前列、随着公司港区建设项目的推进公司整体货物吞吐能力将进一步增强以及公司整体负债水平不高，资产负债率好于行业平均水平等优势；同时也反映了公司外贸集装箱业务面临来自周边港口一定的竞争压力，公司流动资产对流动负债的覆盖程度较低等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力极强，本期中期票据到期不能偿付的风险极小。

　　预计未来1～2年，公司货物吞吐量与收入规模仍将保持较高水平。大公国际对公司的评级展望为稳定。

　　主要优势/机遇

　　广州港经济腹地珠三角地区雄厚的经济基础为广州港提供了较强的货源支持，珠三角基础设施建设一体化规划的实施将有助于增强广州港运输枢纽的地位；

　　广州港较强的区位优势和优越的集疏运条件有利于广州港港口业务的拓展；

　　广东省是我国煤炭消耗大省，规模较大的煤炭需求为公司的煤炭吞吐带来了稳定的货源；

　　公司是广州港的主要经营主体，随着公司港区建设项目的推进，公司整体吞吐能力将进一步增强；

　　公司整体负债水平不高，资产负债率好于行业平均水平。

　　主要风险/挑战

　　公司外贸集装箱业务面临来自周边港口一定的竞争，外贸货物吞吐量增长面临一定压力；

　　公司流动资产对流动负债的覆盖程度较低。

　　大公国际资信评估有限公司

　　二〇一一年六月十七日