均衡组合风格，稳健投资——开放式基金投资建议

　　本周股指继续大幅波动，市场持续关注的欧债危机、国内经济放缓以及紧缩政策等因素依然没有发生变化。周内虽有权重板块引领市场展开较大幅度反弹，但在流动性偏紧、基本面没有实质性改变的背景下，反弹高度、持续性都受到制约，尤其在美联储公布的经济刺激计划让投资者大失所望、美股大跌带领下，A股市场反弹戛然而止。我们认为在看不见政策转向的格局下，投资者仍然需要等待，国庆前夕市场震荡的格局或延续。考虑到目前估值底部，投资者可更多着眼中长期布局，构建相对均衡的组合风格，以投资风格相对稳健、注重风险控制的品种作为关注重点，也可以重点关注次新基金的建仓和调仓成本优势。对于新进场或考虑低位追加投资的投资者，可采取定投或分批买入的方式，进一步平滑成本。具体推荐品种上，兴全绿色、国投稳健、诺安配置、鹏华产业、添富社会、大摩资源等可侧重关注。

　　继续关注固定收益特征的品种——封闭式基金投资建议

　　弱势震荡环境中投资者可继续重点关注固定收益特征的品种，尽管部分基金折价有所下降，但仍具备明显优势，其中明年到期的同庆A年化收益10.5%，国泰优先、汇利A和景丰A均在7%以上，稳健型投资者可重点关注相关品种。就传统封基来看，截止到9月16日，25只传统封闭式基金平均折价仅有8.11%，考虑到目前市场弱势震荡，且整体折价率优势不足，投资者短期可适当谨慎。此外，本周杠杆基金在反弹过程中有不错的表现，但目前多数基金的溢价已经升至较高水平，假如接下来市场仍有反弹机会，较高的溢价率或将制约其持续性。

　　过去一周基金市场分析

　　仅合丰周期实现正收益——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　本周(2011-09-16~2011-09-22)上证指数收于2443.06点，全周下跌1.45%；深证综指收于1070.78点，下跌1.75%。受市场震荡下跌影响，各板块表现黯淡，其中能源板块跌幅相对较小，为0.53%，其余板块均有超过1%的跌幅，而受地产政策调控影响的地产板块跌幅较大，一周下跌4.79%。

　　伴随着市场下跌，指数型基金一周收益率加权平均下跌1.54%，113只基金全面下跌，其中新兴ETF联接、新兴ETF、40ETF、深成长、万家公用等11只基金跌幅小于1%，表现相对抗跌。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市下跌，其中股票型基金净值加权平均下跌1.42%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均下跌1.38%，混合-灵活配置型基金净值加权平均下跌1.45%，混合-保守配置型基金净值加权平均下跌1%。

　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，在市场震荡下跌背景下，纳入统计的429只偏股型基金仅合丰周期实现0.4%的正收益，其余基金全面下跌，从统计来看，跌幅超过1%的基金占比80%，2%以上为15%，同时表现不如同期上证指数的基金占比达到48.3%。此外，配置较多通信、煤炭、化工等行业的基金如鹏华收益、兴全可转债、合丰成长、申万优势、嘉实成长等表现相对抗跌。