有人说，世界上有两样东西可以毁灭一个国家，一样是核武器，另一样就是国际评级机构。前不久，国际信用评级机构标普将美国的主权信用评级由AAA下调至AA+，推倒了美国主权评级百年最高等级的“神话”，不仅掀起了标普与美国白宫的“热战”，也掀起了全球资本市场的新一轮动荡。然而，在感慨标普强大的同时，我们不得不面对的现象是：已经在国内发展20多年的国内评级机构仍然尴尬而弱小。

　　大公国际的糊涂账

　　说起近段时间一直持续的全球金融动荡，不少人仍然“耿耿于怀”，一次金融危机竟然是评级调低所引起的。其实，早前众所周知的希腊债务危机、欧洲债务危机都与信用评级离不开。2009年12月，穆迪、标普和惠誉这三大国际评级机构不断向希腊发出“警告”，令希腊的长期主权信用评级级别降至负面，最终成为“垃圾级”，使欧盟各成员国纷纷自保而迟迟不推出救市方案。

　　此次，美国的降级更是冲击了全球资本市场，不少人却认为这是一场自导自演的“政治闹剧”。2008年金融危机后美国量化宽松的货币政策令政府财政赤字加大，目前美国的债务比重已经占到了经济增速的75%。但是由于美国债券发行量有法定限额，8月限额到期，若没有相关措施，美国将出现债务违约，从而出现债务危机。提高上限的提案没有很快得到美国两党的同意，令美国经济持续发展缓慢，对此标普因政治风险和经济风险的存在而调低了美国长期主权信用评级。这意味着美国的债券还款能力下降，比如中国持有美国大量的长期债券，这笔钱很有可能因此“打水漂”，但当债券持有到期的时候，美国也可以给持有国少交些钱。

　　虽然评级的调低消除了美国债券违约风险，但是全球股市全面下挫，我国股市在8月8日（美国被下调评级后的第一个交易日）就迎来黑色星期一，A股狂泻近百点，投资者对于内外围投资市场都比较失望。

　　值得注意的是，早于国际信用评级机构下手的国内信用评级机构——大公国际也因为看的清楚明白迅速“蹿红”， 对于美国、希腊、西班牙、意大利等国家的信用风险，大公国际都早于三大国际评级机构下调各国主权评级。但在国内市场大公国际却犯了迷糊。8月8日，大公国际给予铁道部AAA主体信用级别。而在此前，大公国际给予中国本币的评级是AA+，低于铁道部的评级，引起市场哗然。“大公国际给予美国政府的评级仅为A，展望负面，如此看来一个政府的偿还能力还不如一个部委机关，实在让人不解。”市场人士表示。

　　这一“铁道部信用高于国家信用”的评级举动降低了大公国际好不容易建立起来的公信力。众所周知，铁道部负债累累，截至今年6月30日，铁道部的负债已高达2.09万亿元，资产负债率达到58.54%，而上半年铁道部利润仅42.9亿元。而这期被冠以AAA级别的铁道部90天超短期融资券，并没有受到市场过多的关注和欢迎。对此，大公国际回应道，铁道部拥有大规模的优质资产，经营性现金流呈持续增长趋势，发展前景很好，且具有国家信用特性，偿债能力极强，但是一个机构的偿还能力并不是单单根据其背景来判断的。

　　而大公国际在国内的糊涂账还不止一笔， 4月“云南省公路开发投资有限公司违约事件”之后，6月29日，另一家云南省政府的独资平台公司云投集团主体信用评级，被大公国际从AA上调至AA+。随后，7月城投债遭遇了信用危机，但其又上调了两款其他城投债的评级。国内一系列的糊涂账令大公国际的公信力不断受到质疑。其实，大公国际只是国内所有类似机构的缩影，太多的“牵绊”让这些机构面对国内庞大的债券市场也束手无策。