公募基金策略周报(08.12-08.18)

　　国金证券(13.47,-0.68,-4.81%)基金研究中心王聃聃 张剑辉

　　基金投资操作建议

　　侧重配置稳健型品种——开放式基金投资建议

　　本周市场震荡调整，市场观望情绪浓厚，欧美经济下滑、国内高铁建设、保障房投资的减速，引发投资者对经济形势超预期下滑的担忧，同时前期表现突出的大消费类板块也出现调整，获利抛售压力较大。就目前市场环境来看，在增长下滑、通胀仍高、政策观察期背景下，较难形成向上的趋势，但从盈利增长和估值的角度来看，目前点位已经具备一定的安全底线，对市场形成一定支撑，因此我们认为短期市场或将维持震荡整理的格局。在基金投资上，建议继续维持防御特征的组合，控制权益类资产的仓位，重点关注操作风格稳健的品种。同时，我们前期持续推荐的侧重消费品配置的基金，近期良好的表现得到验证，考虑到目前部分消费股的估值已经不低，接下来的投资选择将更需要管理人较强的选股能力。具体产品推荐可以考虑如兴全有机增长、富国天源、华安配置、鹏华成长、嘉实优质、东吴动力等。

　　从个体出发把握超额收益——封闭式基金投资建议

　　本周传统封闭式基金有相对较好的表现，正如我们上周所讲，随着传统封闭式基金折价率逐渐提升，部分高折价品种具备获得超额收益的可能，建议投资者继续从个体角度出发，选择投资管理能力、折价率具备优势的品种，如金鑫、鸿阳、汉兴等。稳健型投资者可继续关注具备固定收益特征的品种，其中到期年化收益较高、已经超过7%的同庆A、国泰优先可重点关注。上周推荐的封闭式债券基金，本周有较好的表现，二级市场价格得到一定修复，部分基金的折价率虽有所下降，但仍具有明显优势，包括景丰B、鹏华丰润等基金可继续重点关注。