上半年中小市值股是拖累

　　从已公布的半年报报告看，基金盈利能力受到严峻挑战。对于下半年走势，多数基金预期市场行情会有所改观，但仍以调整走势为主。在具体行业配置上，以大消费为代表的稳定成长类公司获得较多基金的青睐，继续以防守为主的投资思路基本没有改变，对小市值高成长品种的关注则继续成为基金减轻业绩压力的主要办法。

　　业内分析人士指出，在上半年中小创业板估值泡沫破灭、系统性风险集中释放的过程中，有众多基金中招而出现亏损。在市场风格频繁切换，振荡不断加剧的环境中，基金赚钱能力面临巨大挑战。在持续调整压力之下，上半年偏股型基金平均跌幅接近7%。该人士表示，下半年资金面明显改观的可能性不大，继续以场内资金为主导的局部性行情将是主旋律。在大盘探底2500点之后将逐渐走稳，众多在上半年走弱的中小市值成长股有望走出强劲反弹行情，对成长股钟爱有加的基金也将有望在第四季度收获喜悦。

　　四季度或迎来强势反弹

　　平安大华基金公司日前发布的研究报告中称，“当前沪深300(2901.216,-2.62,-0.09%)动态市盈率只有11倍不到，接近2005年的1000点水平的估值水平，也和2008年的1800点的估值水平相当，一般而言，估值底之后一般会迎来政策底和市场底。目前市场正处于熊末向牛初过渡的转换期，是非常有吸引力的估值区间。预计随着通胀翘尾因素下降，下半年CPI水平同比会逐步下降，但环比来看降幅不会太大。因此，整个下半年通胀可能都会处于一个较高水平，政策环境也会相对偏紧，通胀高位趋平的背景下，市场在对经济的超调预期中酝酿着反弹的动力。当前的投资策略是“适应通胀，迎接成长”。中长期重点关注高成长性的“先锋”公司。

　　一位广州本地的证券公司研究总监向记者表示，从今年上半年整体市场的下跌幅度来看，市场对于高通胀压力的预期已基本消化完毕，中小创业板中有不少高成长的新兴产业股其市盈率已非常具有吸引力，股价经过连续的超跌以后。随着近期管理层对市场的呵护，利好政策的实施，大盘将逐渐走稳，下半年余下的时间小市值高成长的个股随时都可能会走出报复性的反弹行情。投资于该类品种的基金将有望在第四季度或明年初取得不错的收益。

　　部分基金隐形重仓股

　　代码 简称 家数 持股数(万股) 占比(% )

　　002004 华邦制药(46.15,0.08,0.17%) 11 1362.74 13.59

　　300093 金刚玻璃(13.920,0.25,1.83%) 2 565.82 10.48

　　002326 永太科技(27.96,-0.16,-0.57%) 3 726.08 9.28

　　300125 易 世 达 3 276.94 9.23

　　300044 赛为智能(18.350,0.24,1.33%) 2 383.73 8.76

　　300113 顺网科技(23.690,0.17,0.72%) 2 288.88 8.75

　　000590 紫光古汉(13.59,-0.05,-0.37%) 7 1720.94 8.48

　　002243 通产丽星(14.17,-0.22,-1.53%) 3 835.15 7.95

　　300103 达刚路机(20.130,-0.35,-1.71%) 3 205.44 6.98

　　300118 东方日升(21.200,0.31,1.48%) 4 614.77 6.83

　　002551 尚荣医疗(33.00,0.71,2.20%) 3 202.18 6.58

　　300135 宝利沥青(15.590,0.24,1.56%) 2 256.58 6.41

　　600510 黑 牡 丹 5 1550.73 6.08

　　002285 世联地产(19.22,0.04,0.21%) 4 601.92 5.83

　　300010 立 思 辰 4 574.96 5.43