1.     定增私募产品成为市场焦点

　　今年以来，由于业绩不佳，私募行业似乎星光暗淡。截止7月底，非结构化私募平均收益为-4.01%，679只今年之前成立的产品中，390只战胜了同期沪深300(2875.365,8.44,0.29%)指数，289只跑输指数。

　　不过博弘数君旗下的定向增发系列基金却逆市获得了34.41%的收益。由于定增系列基金的表现优异，市场对该产品颇为认可，自去年11月第一只该系列基金成立以来，目前已经累计成立了22只基金，参与定增项目19个，总规模超过20亿。

　　2.     定增股票的投资机会

表1为2006年至今所有解禁期为1年并且已经解禁的定向增发项目统计。整体来看参与定向增发的获利是非常优厚的。就解禁之后的平均收益来看，最近三年中，2009年的牛市中参与定向增发可获收益最高，平均收益达82.98%，但是获得高额收益的项目多集中在2009年的一季度；2008年的熊市参与定向增发收益较低，但也达到44.22%。我们取参与定增投资者获得定增股票当天的市场价，计算增发价格相对于二级市场的折价，可以发现，牛市中折价相对较多，2007年折价最高达到-33.28%，2006年折价最低为-26.32%。熊市和震荡市折价水平较低，2008、2010年折价水平为约-20%，这可能由于牛市中定增公告披露对正股有较强推动作用，从而拉大折价，而熊市中这种效应较弱，不过总体来看，折价率都在20%以上，这是投资定增股票的丰厚收益的重要来源。