维持适当防御组合，以静制动——开放式基金投资建议

　　受美国信用评级下调影响，全球金融市场动荡，在此背景下引发A股市场大幅波动，随着7月份宏观数据公布以及政策暖风频吹，股指有所修复。从国内经济来看，消费、投资增速下滑，紧缩政策的累积效应显现，7月份通胀水平继续创下新高，但我们认为8月份通胀回落的趋势基本可以确认，在全球经济复杂的局面下，从紧的政策或更加谨慎。本周金融监管部会议也表示，随着通胀可能见顶，下半年货币政策或适当微调，将采取“定向宽松”方式，适当放松融资条件限制。短期来看，市场仍将维持震荡整理，尤其是在海外影响尚未明确背景下，内需下滑的幅度和持续性需进一步观察。在基金投资上，建议继续维持适当防御的组合，关注盈利平稳的大消费和受政策扶植的新兴产业配置较多的基金，具体产品推荐可以考虑如嘉实优质、兴全有机增长、东吴进取策略、鹏华成长、嘉实增长、东吴动力等。

　　继续关注二级市场债基修复机会——封闭式基金投资建议

　　本周继续重点推荐封闭式债券基金，无论是场内交易的普通债券型基金，还是具备杠杆的分级债券基金，折价优势均已经具备，考虑到债市企稳、悲观预期有修正的可能，二级市场交易的债券基金可重点关注，如景丰B、易基岁丰。随着传统封闭式基金折价率小幅提升，部分高折价品种显示出相对优势，具备获得超额收益的可能，建议投资者继续从个体角度出发，选择投资管理能力、折价率具备优势的品种，如丰和、鸿阳、金鑫等。稳健型投资者可继续关注具备固定收益特征的品种，其中到期年化收益较高的同庆A、国泰优先可重点关注。