A股市场上证指数创出了年内新低，徘徊于2700点上下，下跌幅度超过10%。而上周最后几个交易日的连续上涨又使得市场信心重拾，关于底部的猜测不绝于耳，多空分歧严重。兴业全球基金公司投资总监王晓明日前与投资者交流时表达了其市场观点。王晓明认为，目前最好的情况也就是有限的反弹。资本市场受预期和资金面供给的影响比较大，因此中期内对这两个因素的判断很关键。一方面资金要求的回报不断提高，压制市场估值空间；另一方面，预期上没有特别让市场惊喜的东西，因此反弹的空间也不会大。

　　尽管近期通胀预期有所减弱，但央票发行利率被迫上调以及负利率现象，令加息的必要性继续存在。从这个角度而言，目前就谈紧缩政策放松，还为时过早。一方面，从央票的停发到央票利率的上调，在不加息的情况下，央行公开市场的操作难度已极大，由此加息的必要性再度显现。目前来看，市场反弹的行情仍可暂时延续，7月实现 “翻身”的概率并不小。这其中，通胀预期的缓解、中短期资金利率的下行以及估值底的隐现，都是大盘反弹的支点。从技术上看，大盘在接连5个交易日大涨近160点后，昨日盘中出现震荡，有利于短期反弹行情的进行。此外，中报披露期逐步临近，银行中期业绩确定增长的预期较强，而已公布的上市公司中报预喜的可能性较大，故中报业绩潮也将在一定程度上延长反弹的时间周期。

　　不过，在通胀高企、经济下行且政策紧缩的背景下，短期市场或仍将有所反复，趋势性上涨行情恐难一蹴而就，提醒投资者合理参与反弹行情。王晓明分析指出，这两年内经济上面临转型期的尴尬局面，旧的模式在通胀的约束下越来越难，新的模式还没有能起到支柱性的作用，外围的环境也相对没有亮点，所以在中国经济当中长期沉淀的结构性矛盾在释放的过程中，上市公司利润总体增速不会快。因此，很多股票要获得绝对收益还要耐心等待。股票型基金的总体收益不会高；建议投资者在股债基金上维持一种平衡。

　　“在资金面总体收紧的情况下，只会出现局部行情”，王晓明建议投资者不要过于关注行业类的筛选。在板块行业上，消费品行业依然值得关注，有品牌的轻资产公司值得关注，新兴行业中的龙头公司需要投资者耐心等待市场错杀的机会。此外，还可以关注信用好的公司债，新股等等。目前医药股在消化前期估值偏高的局面，但行业的长期基本面依然还是向好的，其中的龙头公司值得长期持有。