A股已连续走出5根阳线，场内场外资金都进入“抢反弹”的队伍，哪些板块或个股会成为资金最先推高的品种，成为当前市场关注的焦点。从近期市场的表现来看，定向增发的“破发”股似乎已被股市资金瞄上了，中核科技(25.67,-0.31,-1.19%)、智光电气(9.56,-0.01,-0.10%)、福田汽车(8.66,0.09,1.05%)、美菱电器(9.20,-0.02,-0.22%)等个股都已在近5个交易日累计上涨10%以上，远远跑赢大盘。对于已经实施增发的个股而言，公司本身“不差钱”，同时有参与增发的机构的“安全边际”，在本轮反弹行情中，“破发”的增发股将在一定程度上成为“吸金”的重要板块。

　　近50家公司“破发”

　　据WIND资讯统计，去年6月以来实施定向增发的个股中，以昨天的收盘价计算(考虑期间的分红送转)，有约46家公司的增发价已不同幅度跌破当前的股价，其中江中药业(24.27,-0.25,-1.02%)、穗恒运A(11.18,0.00,0.00%)、华菱钢铁(4.05,0.00,0.00%)、星湖科技(10.33,-0.02,-0.19%)等个股增发价已低于股价20%以上。

　　就行业来看，医药生物“破发”的幅度较大，星湖科技、江中药业分别在今年4月和去年12月实施定向增发的，但增发后股价始终“不给力”，当然这与整个医药行业市场表现的萎靡有很大的关系，今年以来医药生物行业累计下跌14.8%，位居行业跌幅前列。顺络电子、士兰微(17.10,0.07,0.41%)等一批电子元器件个股也如出一辙，即使这些公司增发募集到了资金，但由于行业景气度一般、资本市场表现不佳，对上述个股造成“拖累”作用。

　　当然部分个股“破发”，与公司增发的时机和价格不无干系。如精工科技(57.62,0.76,1.34%)今年5月增发，发行价高达60.10元，被成为“光伏第一牛股”的精工科技去年4季度以来股价一直高歌猛进，今年一度创下70.50元的历史纪录，精工科技高位增发甚至引来机构的“哄抢”，但增发后股价一路走低，昨日收盘56.96元，增发机构处于被套状态。

　　“破发”集中在三类

　　所谓“存在即合理”，定向增发的个股“破发”当然有整个市场下跌的因素，但公司本身质地及行业属性也是重要因素，这决定是否有重头机构参与增发，或者在行情下跌中其他机构会否最先“抛弃”该股。

　　从参与增发的机构来看，“破发”的增发股可以分成三大派系：

　　一为“社保系”，去年6月以来增发的“破发股”中，社保资金的身影显得相当“稀罕”，据记者统计，有江中药业、国脉科技(13.16,0.05,0.38%)、国电电力(2.98,0.01,0.34%)、得润电子(19.61,-0.22,-1.11%)、广百股份(15.29,0.00,0.00%)、合兴包装(7.66,0.08,1.06%)6家公司在定向增发中获得社保基金组合的青睐，其中广百股份以及得润电子等总股本2亿多股的中小板公司，社保基金组合的持股量都在300万股以上，占比较高；国电电力去年12月中旬的增发中，5只社保基金组合参与，累计认购1120万股，尽管股价表现不力，不过有社保基金“作陪”，心里不慌。

　　二为“基金系”，这部分个股中，参与增发的机构除了重要的公募基金也包括私募机构。公募基金中，如“华夏系”的身影主要出现在国统股份(26.58,0.95,3.71%)、得润电子、综艺股份(19.01,-0.05,-0.26%)增发申购机构中；“嘉实系”则主要出现国脉科技、国统股份、中核科技3只个股中，认购量都在200万股以上。私募机构中，如江苏瑞华投资发展公司，在“破发”的增发股中，江苏瑞华投资发展有限公司在宝胜股份(15.95,0.20,1.27%)、瑞贝卡(10.69,0.05,0.47%)、得润电子、敦煌种业(23.76,-0.03,-0.13%)、獐子岛(23.97,-0.07,-0.29%)的增发中认购股数都在300万股以上，目前处于不同程度的“被套”中；雅戈尔(9.65,-0.01,-0.10%)集团则积极参与中国国航(9.79,-0.04,-0.41%)、广百股份、凌云股份(13.48,-0.07,-0.52%)、精工科技以及宁波银行(10.70,-0.08,-0.74%)的增发，至今尚未“解套”。

　　三为“一股系”，部分公司参与增发的机构只有一家，如浦发银行(9.99,-0.01,-0.10%)，去年10月增发主要是中国移动通信集团的战略入股，增发价13.75元。东方创业(10.56,-0.01,-0.09%)的增发则只是大股东东方国际(集团)有限公司一家的资产注入，类似这样的公司，其股价的爆发力相对较差，机构资金做多动力不是很足。

　　从近期“破发”的增发股二级市场表现来看，有社保也有大基金参与增发的得润电子、国脉科技，社保持股的合兴包装和广百股份等都跑赢大盘，不过公用事业(2100.304,1.30,0.06%)类的个股仍弱于大盘走势。