审计署6月27日公布地方政府债务详情，截至2010 年底，地方政府债务总额达人民币10.72 万亿元，其中，政府负有偿还责任的债务6.7 万亿元，政府负有担保责任的或有债务2.3 万亿元，政府可能承担一定救助责任的其他相关债务1.7 万亿元。大成基金认为，上述数据低于此前预期，地方债务风险基本可控，但需注意短期内的流动性风险。不过地方融资平台贷款问题将令银行股持续受压。

　　大成基金指出，值得关注的是，近一两年内，地方政府债存在流动性风险。2011年和2012年将分别有2.6 万亿和1.8 万亿地方平台债务到期，而目前房地产政策处于紧缩中，政府土地出让收入料不及2010年，任何延迟都可能拖累银行，因此银行股风险增加。受此影响，6月28日银行板块领跌各主要板块。不过，如果审计署提出的允许发行地方政府债务的建议得到落实，短期流动性风险将大大缓解。

　　中长期看，大成基金认为，地方政府融资平台贷款的系统性风险应在可控范围内。首先，总体上看，地方政府债占GDP的比重仅为27%。其次，审计署提出的理性建议有望改善地方政府的财政纪律。如果中期内中国的GDP 增长强劲且对地方政府实施严格的财政纪律，则地方债务可望逐步得到偿还。不过，融资平台贷款问题，作为长期无法证伪的命题，会一直困扰着银行股。