多个信用评级组织将意大利列入观察名单。5月底，“标准普尔”将意大利的评级前景由“稳定”下调为“负面”，现在，“穆迪评级”也打算降低意大利的主权信用评级。意大利是否会步希腊的后尘？法国经济学家克莱门特·德·卢西亚和罗伯特·曼戴尔将对此进行解读。

　　法国《观点报》6月20日报道，多个信用评级组织将意大利列入观察名单。五月底，“标准普尔”将意大利的评级前景由“稳定”下调为“负面”，现在，“穆迪评级”也打算降低意大利的主权信用评级。

　　穆迪解释说，之所以作出这个决定是因为在政局不稳的背景下，意大利增长前景黯淡，财政整顿计划面临各种不确定性。穆迪强调，在这种时候，投资者更加不愿意购买欧元区高负债国家的债券。

　　2010年，意大利的负债率为国内生产总值的119%，即18430亿欧元。债务利息占国内生产总值的4.5%，远超欧元区2.8%的平均水平。法国巴黎银行经济学家克莱门特·德·卢西亚(Clemente De Lucia)称，债务每上升100个基点，第一年赤字达到国内生产总值的0.2%，第二年0.4%，第三年0.5%。

　　结构性风险

　　由于刚刚走出金融危机导致的阴影，意大利依然面临很大的结构性风险。2011年第一季度，意大利经济增长率仅为0.1%，几乎停滞不前，这是由于缺乏结构性改革的结果。克莱门特·德·卢西亚指出，意大利的劳动力价格高于欧元区的平均水平，服务行业也缺乏竞争。

　　那么意大利会不会遭遇与希腊、爱尔兰、葡萄牙同样的命运呢？经济学家罗伯特·曼戴尔(Robert Mundell,)认为，意大利是欧元区最大的威胁，因为如果遭遇危机，其他国家可能没有能力再对其提供援助。

　　政策不确定性

　　但是意大利又不同于希腊、爱尔兰和葡萄牙。首先，意大利的大部分债务都是由本国人持有的；另外，债务期限相对较长。克莱门特·德·卢西亚称，目前意大利公共债务还不是一个大问题。虽然债务很高，但是还能坚持。而且在金融危机期间，意大利的赤字就已经得到控制。赤字率在2009年一度超过5%，但2010年又回落到4.6%。不考虑债务利息的话，意大利去年的收支基本是持平的。

　　尽管受到信用评级机构的警告，目前意大利市场总体稳定。但是如果公共债务一直居高不下，意大利的前景依然不容乐观。因此，贝卢斯科尼计划六月底出台一项新的紧缩政策以减少债务。