6月14日，国家统计局发布5月宏观经济运行数据。5月份CPI同比增长5.5%，创34个月来新高。诺安基金对此表示，今年下半年通胀压力有望逐渐减轻。以下为诺安基金对5月宏观数据的的详细看法。

　　政策紧缩效应逐渐显现

　　从5月份宏观数据来看，经济增长速度开始放缓，工业增加值、消费以及出口等主要指标均显示放缓的迹象，货币供应量M1和M2增速创30个月以来低位。这说明政策紧缩效应逐渐显现。但是通胀仍处于高位，5月份CPI创下34个月以来的新高。需要指出的是，CPI指标具有滞后的特征。由于国内经济增长速度逐渐放慢，国际大宗商品价格从高位开始回落，今年下半年通胀压力有望逐渐减轻。

　　估值优势造就投资机会

　　基于目前国内经济增长开始放缓，下半年通胀压力有望减轻，因此认为货币政策未来进一步收缩空间有限。货币政策将逐渐转向微调，甚至进入观察期。因此今年下半年货币政策收缩对A股市场的抑制效应逐渐淡化。目前A股市场估值水平处于历史低位，因此具有明显的估值优势。未来估值优势逐渐成为市场关注的焦点，并且造就中长期投资机会。

　　寻找业绩增长可靠的公司

　　在经济增长速度开始放缓而通胀处于高位的环境中，很多上市公司业绩增长会放慢。因此要寻找那些业绩仍然保持稳定增长，而目前估值便宜的上市公司。这些公司正是目前要寻找的投资机会。