2011年即将行至过半，两市表现难如人意，五个月间上证综指下跌2.03%、沪深300(2917.578,-45.54,-1.54%)下跌4.05%。在今年来“过山车”式的行情中，主动管理的偏股型基金管理人备受考验。而鹏华基金年内整体投研业绩表现不俗，鹏华价值优势和鹏华丰收债券位居股基和二级债基今年以来净值增长率排名的冠军，就近期市场热点问题，记者采访了鹏华基金副总裁高阳和基金管理部总经理程世杰。

　　鹏华基金副总裁高阳表示，未来市场的结构分化或将继续，大盘蓝筹股估值已处于较低水平，要尽量回避公司规模较小、技术更替频繁的股票，这类公司投资价值不大。相反，高阳比较看好周期类股票，比如银行、地产和化工等行业。创业板和中小板近期跌幅较大，对此高阳表示因为一些产业资本仍在继续减持，创业板和中小板可能存在一定下跌空间。谈及具有投资价值的公司，高阳表示对股票估值没有统一标准，认为有投资价值的公司必须是有良好的治理结构，尊重中小股东利益，有着较好的收入增长和再投资回报率的公司。高阳表示，看好下半年市场行情，向上拐点出现的概率较大。同时他称，下半年投资策略没有方向性的变化，重仓股也不会有太多调整。

　　总体来看，今年经济面、政策面及国际环境均对国内市场产生了较大的影响，市场出现了波动性大、热点持续时间短、变化快等特点，使得基金经理把握市场节奏的难度进一步加大。对此，鹏华价值优势基金经理程世杰认为：“基金更加强调自下而上的投资，从公司基本面和估值角度进行投资，对于具有投资价值的公司来说，下跌提供了较好的买入时机，相反，对于那些基本面发生不利变化，估值较贵的公司，我们可能会选择卖出。当然我们也会考虑宏观经济走势和政策变化。通胀方面，个人认为下半年通胀可能会持续处于较高水平，但不会失控，流动性处于相对较紧。”