一份季度基金经理调查报告显示，基金经理对于环球股市的表现趋向悲观，首季度所有受访基金经理对股市均持乐观态度，至第二季度，这个比例已经降至44%，余下44%持中立态度，11%赞成减持股票。调查机构解释称，乃因为经济发达国家的问题逐步浮现，及环球通胀令股市波动加剧。香港商报记者郭佩铮

　　与此同时，“滙丰资金流向指标”显示，虽然金融海啸后股市复苏，但股票基金已经连续3个季度录得资金流出，于今年首季末，股票基金流出净额 1536亿美元，较上季度流出净额1151亿美元为多。受惠持续低息环境，债券基金则录得净资金流入3286亿美元，较上季度上升12%。

　　股票基金连续3季净流出

　　滙丰银行调查访问了13间全球基金管理公司，发现截至今年第1季末，受访基金公司代客管理资金共达4.35万亿美元，约占全球基金公司代客管理资金总额的17.1%。于今年第1季尾，受访基金经理代客管理的资金按季增加1340亿美元，约3.18%。其中除货币基金资产下跌39亿美元外，其他基金均录得增长，特别是债券基金增加495亿美元，占管理资金增长总额37%，而股票基金则上升415亿美元，占管理资金增长总额31%。

　　调查指出，今年首季资金继续流入债券基金，但较上季稍为放缓。滙丰亚太区零售银行及财富管理业务部主管李锦荣称，投资者在低息环境下寻求孳息收入，令资金流入高收益及新兴市场债券，而投资者忧虑环球经济复苏步伐放缓，及新兴市场需要加息防范通胀风险，故对股市转趋审慎，资金流出股票基金。不过，他提醒投资者，近期债券孳息率已回复至金融海啸前水平，债券价格有下跌风险，预期当环球股市明朗后，不排除资金会由债市回流股市。

　　估值偏低资金追捧日股

　　同时，调查指出，56%基金经理看好日本股票市场在第2季表现，相对在第1季看好的只有38%。李锦荣解释，虽然日本3月发生大地震，但不少基金经理仍然看好日本股票市场，主要是日本股市于地震后下跌约15%，股市估值属于低位，增加基金经理趁低吸纳机会，相信短期会继续轻微增加投资日本股市。

　　李锦荣称，随着整体经济持续增长，加上股票估值在未来5年仍具吸引力，虽然通胀令投资者对亚太区股票的信心下降，但部分投资者正捕捉日本灾后重建的机会。内地市场方面，紧缩措施可能导致当地经济增长放缓，他建议投资者分散投资，转往投资较少受政策影响的行业，如消费、资讯科技及机器设备制造业等。

　　短期内推QE3机会微

　　李锦荣表示，现时美国经济数据好坏参半，但市场预期今年6月第二轮量化宽松政策(QE2)完结后，联储局推出第三轮量化宽松政策(QE3) 的机会不大，相信仍会维持宽松货币政策，例如继续回购国债。他续指，美国政府会逐步将过分宽松货币政策回归正常化，资产价格上升压力降低，有助遏抑环球通胀。