5月信贷数据点评:M2增速回落,票据融资增加
来源：长城证券
2011-06-16 16:01:36
M1,M2同比增速回落。企业存款增速回落引起M1同比增速回落,5月非金融性企业新增存款为4697亿,高于4月3567亿的水平,但较去年5月新增存款4892亿的同期数据相比,有所回落。由于M2增加的来源主要是新增贷款和外汇占款,根据5月M
M1,M2同比增速回落。企业存款增速回落引起M1同比增速回落,5月非金融性企业新增存款为4697亿,高于4月3567亿的水平,但较去年5月新增存款4892亿的同期数据相比,有所回落。由于M2增加的来源主要是新增贷款和外汇占款,根据5月M2及新增贷款数据,预计5月新增外汇占款较4月有所提高,但幅度有限,约在3400亿左右。
居民与企业新增贷款均下滑。5月居民短期贷款新增912亿元,中长期贷款新增1263亿元,短期和中长期贷款较4月均明显下滑,这与当前车市、房地产市场的低迷情况相吻合。5月非金融公司短期贷款和中长期贷款较4月均有所下滑,但中长期贷款下滑的更为明显,是继08年11月经济复苏以来的最低值。从结构上来看,新增短期贷款在今年首次超过中长期贷款,表明企业对流动性需求要大于对投资的需求,企业依靠短贷的方式来满足日常生产经营所需的流动性。
票据融资增加。5月短期贷款、中长期贷款较4月均下滑,但票据融资较4月增加,票据融资的增加表明企业对短期资金需求增加。
紧缩政策影响将加剧。根据预测值,6月及7月CPI仍会处于高位,短时期内货币紧缩的方向难以改变,从现阶段数据来看,紧缩已然对企业生产经营产生影响,企业对流动性资金的需求不断增加,未来紧缩政策对企业的影响将加剧。
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