今年3月以来，在美国上市的中国概念股传出财务作假、违规操作等负面消息，停牌、摘牌、股价下跌和“破发”使得中国概念股遭受了前所未有的质疑和打击，是不熟悉游戏规则导致的水土不服还是诚信缺失？

　　统计数据显示，2011年3月以来，已有24家在美上市中国公司的审计师提出辞职或曝光审计对象的财务问题，19家在美上市中国公司遭停牌或摘牌。中国世纪龙传媒、纳伟仕智能媒体、岳鹏成电机、中国智能照明、中国高速传媒等纷纷接到摘牌通知，落入“粉单市场”（即垃圾股市场）交易。

　　在一轮大面积的停牌和摘牌过后，中国概念股不仅面临形象扫地的窘境，也在监管机构的严查和警示下，陷入投资者“用脚投票”的尴尬，股价大跌。受牵连的其他中国概念股也难于幸免，股票价格出现大面积下跌，跌幅远超美国三大股指。

　　面对着前所未有的质疑，到底是中国企业水土不服还是诚信缺失成为业界争论的焦点。

　　事实上，不少业内人士表示，美国市场事后监管的模式给了惯于钻空子的中国企业一种虚幻的假象，部分中国企业在唾手可得的机遇面前不断犯错，陷入被动的境地。

　　普华永道会计师事务所合伙人孙宝源说，美国市场采取的备案制使得在美上市的门槛比国内更低，尤其是通过反向收购（即买壳上市）上市的监管和审查较IPO更加宽松。今年出现问题的上市公司大多是通过反向收购即通过在美上市的“壳”公司反向收购中国企业资产登陆美国资本市场，这为上市公司出现财务问题埋下了隐患。

　　一位不愿具名的资深风险投资者认为，一些不良中介利用美国会计监管的“缺陷”，为企业伪造报表。“会计师事务所、券商、律所、公关公司等中介机构都有可能参与了造假上市，并从中获利丰厚。

　　美国Procusa风险投资公司总裁范羌表示，部分中国企业通过反向收购上市后，并没有履行对投资者承诺合理使用募集资金，而是抱着“捞一桶金”的目的，急功近利。

　　“建立在诚信基础之上，美国股市采取了以披露机制为主的事后监管模式。”西盟斯律师事务所合伙人王德全说，“但是，一旦发现企业出现欺诈行为，市场和投资者不会给你第二次机会。因为诚信是一条不能逾越的红线。”

　　对于中国概念股的股价下跌，有业内人士认为，有作假和欺诈的因素，也有些企业多是由于时间仓促、不熟悉美国市场规则等原因，成为游戏规则的“牺牲品”。

　　但无论投资者是“有意做空”还是被迫“用脚投票”，当前的被动局面都决定了中国企业需要检视自身的诚信度和责任感，也要在财务和法律架构上慎之又慎。