中国公布5月份信贷增长量大幅回落，但通胀依然高企令分析师预计中国未来还会推出更多紧缩措施。

    中国央行周一公布的数据显示，今年5月份中国新增人民币贷款5,516亿元，低于今年4月份7,396亿元的水平，也低于经济学家此前预期的6,500亿元。

    新增贷款数量降低是中国经济放缓的最新迹象。此前中国政府推出了一系列旨在抑制通胀的加息和其它措施。中国经济是全球经济增长的一个主要引擎。对采购经理人的调查显示经济活动疲软，一些大城市的房价开始回落。房价下跌可以给建筑业降温。建筑业推动了中国经济的扩张，并刺激了中国对铁矿石和铜等大宗商品的需求。

    但通货膨胀率仍然高企，这令人担忧。中国国家统计局周二公布，5月份消费者价格指数（CPI）较上年同期增长5.5%，增速高于4月份的5.3%和3月份的5.4%，为2008年7月以来的新高。

    美国银行/美林（Bank of America Merrill Lynch）的中国经济学家陆挺预计，中国央行还将继续控制贷款总量，年内还会上调一次基准利率。他说央行公布的5月份数据表明，防通胀仍然是政府工作的重点。陆挺说，尽管最近出现了经济放缓的迹象，但中国央行一直在收紧货币政策，这是年初定下的政策基调。

    周一的数据公布后高盛集团（Goldman Sachs）的经济学家宋宇和乔虹（Helen Qiao）在研究报告中写道，至少6月份还将维持紧缩政策。

    周一央行公布的数据还显示，中国5月末广义货币(M2)余额较上年同期增长15.1%，增速不仅低于4月末的16.6%，也低于经济学家预期的15.5%。

    由于担心经济放缓，自今年4月中旬以来中国的基准股指已累计下跌近12%。但总体来看市场还是平静接受了周一公布的数据，上证综指周一收盘仅仅下跌0.2%。

    推高通胀的一个因素是中国出口和海外投资导致的资金流入。由于中国实行汇率管制，中国央行必须购买流入的外汇，它采取的方式是通过发行新的人民币来购买。这一机制通过增加货币供应推高了通胀水平。

    周一，一位央行官员和一位央行顾问分别呼吁政府改变上述做法，以避免增加货币供应量。

    中国央行广州分行副行长徐诺金在有央行背景的《金融时报》（Financial News）上撰文说，中国应该建立外汇平准基金以实施外汇干预，而不是通过印制人民币的方式吸纳外汇。

    与此同时，中国央行货币政策委员周其仁在其个人网站的一篇文章中指出，中国应该用一些财政性资源干预外汇市场。所谓“财政性资源”是指财政收入、国债和各类国有资产权益等。

    徐诺金和周其仁均不能决定中国的外汇政策，但他们的观点显示高层分析人士和决策者就如何转变中国的货币体系以适应不断飙升的物价展开了探讨。