信用分析周报:中国短期融资券及中期票据信用分析周报
来源：中金公司
2011-06-01 14:16:42
信用评分: 本周共发行短期融资券8支,总发行额72亿元。本周发行人中,除粤威华、诺普信和沁和源为自然人控股的民营企业外,其余发行人均为国有控股公司。粤威华、诺普信、深能源和栾钼业为上市公司。本周发行人中,诺普信、龙城、沁和源和栾钼业为首
信用评分:
本周共发行短期融资券8支,总发行额72亿元。本周发行人中,除粤威华、诺普信和沁和源为自然人控股的民营企业外,其余发行人均为国有控股公司。粤威华、诺普信、深能源和栾钼业为上市公司。本周发行人中,诺普信、龙城、沁和源和栾钼业为首次发行,其余发行人均曾发行短融。
本周8家短融发行人中,4家评分属于投资级,其余4家评分均属于投机级。深能源、中水电、栾钼业和云冶金均为行业龙头,短期违约风险不高,评分均为3大档;其中中水电资产规模大,深能源现金流产生能力强且债务负担轻,评分均为3+;而栾钼业和云冶金行业周期性强,评分均为3-。其余发行人分别由于资产规模较小或盈利能力一般或债务负担较重,评分均在4大档和5大档,属于投机级。其中沁和源具有一定的经营现金流产生能力,评分为4;诺普信资产规模小,抗风险能力偏弱,评分5+;粤威华和龙城不仅经营现金流产生能力偏弱,且短期流动性风险较高,评分为5。
本周共发行中期票据4支,总发行额45亿元。本周发行人中,除维维集为自然人控股的民营公司外,其余发行人均为国有控股公司,中化控是上市公司。维维集为首次发行,沈煤曾发行企业债,其余发行人均曾发行中票。
本周4家中票发行人中,2家评分属于投资级,其余2家评分属于投机级。陕煤化为行业龙头,现金流强劲,评分2-。中化控多元化的业务结构有利于分散经营风险,短期违约风险不高,评分为3-。沈煤和维维集现金流产生能力偏弱,评分在4大档,其中维维集资产规模更小,现金流产生能力更弱,评分为4-。
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