昨日，沪深两市双双低开后一路下行，沪指跌破2800点。大成内需增长拟任基金经理杨丹认为，对经济硬着陆的担心是昨日市场大跌的主要原因，但目前市场已在底部区域，下跌空间有限。

　　中国人民银行行长周小川(专栏)周末在“2011陆家嘴(15.08,-0.30,-1.95%)论坛”上表示，中国需要采用宏观审慎管理框架，要求金融机构有更加充实的资本。杨丹认为，对银行股来说，资本监管标准提高会带来再融资需求，对市场短期有负面影响。因此，昨日早盘银行股出现了一轮激烈的调整，随后带动权重股集体下行。但银行股的下跌只是触发市场深调的契机，更重要的是，资金面的持续收紧引发了市场对于“政策超调”和经济“硬着陆”的担心。从此前的经济数据可以看出，流动性紧缩下企业资金链不断收紧，去库存的压力显现，企业的利润回落将逐步确认，经济在二季度明显减速已经是大概率事件。因此，政策如果不断从紧，可能会面临需求收缩、经济超调的风险。

　　杨丹表示，影响未来市场走势的关键因素仍是通胀水平的变化。目前来看，整个市场的通胀水平会在5月和6月份维持高位，但是，如果下半年没有出现新的额外的变数，比如油价暴涨等，CPI水平在下半年逐渐回落的趋势还是可以预期的。正常情况下，随着通胀的缓解，政策可能会逐步放松。目前可能是政策最严厉、市场最难受的阶段，但同时，在多重因素压制下，A股市场的整体估值水平也已处于历史底部区域，继续下跌的空间有限。