今日沪深两市双双低开后一路下行，沪指跌破2800点，自五一节后开始的反弹宣告结束。大成内需增长拟任基金经理杨丹指出，导致暴跌的直接因素应是中国人民银行行长周小川(专栏)周末在“2011陆家嘴(15.08,-0.30,-1.95%)论坛”上对于“中国需要采用宏观审慎性框架”要求金融机构有更加充实资本的表态。

　　杨丹指出，对银行股来说，资本监管标准提高会带来再融资需求，短期有负面影响。因此，今日早盘银行股出现一轮激烈调整，随后带动权重股集体下行。

　　然而，杨丹认为，银行股的下跌只是触发市场深调的契机，更重要的是，资金面的持续收紧引发了市场对于“政策超调”，经济“硬着陆”的担心。从此前的经济数据，我们看到，流动性数量紧缩下企业资金链不断收紧、去库存的压力显现，企业的利润回落将逐步确认，经济在2季度明显减速已经是大概率事件。因此，政策如果不断从紧，可能会面临需求收缩、经济超调的风险。

　　杨丹称，影响未来市场走势的关键因素仍是通胀水平的变化。目前来看，整个市场的通胀水平会在5、6月份维持高位，但是，杨丹说：“如果下半年没有出现新的额外的变数，比方说油价暴涨等，CPI水平在下半年逐渐回落的趋势还是较为明显的。正常情况下，随着通胀的缓解，政策可能会逐步放松。”杨丹认为，目前可能是政策最严厉、市场最难受的阶段，但同时，在多重因素压制下，A股市场的整体估值水平也已经处于历史底部区域，继续下跌的空间有限。