评级结果：AA-

 
　　评级展望：稳定

 
　　评级时间：2011年 2月 18 日

 
　　财务数据

 
　　项目 2007年 2008年 2009 年 10年9月

 
　　资产总额(亿元) 14.14 21.68 28.12 29.04

 
　　所有者权益(亿元) 8.98 10.86 13.39 13.58

 　　长期债务(亿元) 2.57 2.69 3.50 3.50

 
　　全部债务(亿元) 2.98 6.98 11.11 11.58

 
　　主营业务收入(亿元) 6.51 8.13 7.81 4.49

 
　　利润总额(亿元) 0.93 2.07 1.88 -0.10

 
　　EBITDA(亿元) 2.40 3.79 3.62 --

 
　　主营业务利润率(%) 27.60 35.31 35.21 24.07

 
　　净资产收益率(%) 10.25 14.10 10.46 --

 
　　资产负债率(%) 34.82 48.87 51.56 52.61

 
　　全部债务资本化比率(%) 24.44 38.62 44.93 45.69

 
　　流动比率(%) 189.48 90.01 83.04 67.07

 
　　全部债务/EBITDA(倍) 1.24 1.84 3.07 --

 
　　EBITDA利息倍数(倍) 8.30 8.90 8.45 --

 
　　注：公司 2010 年9 月份数据未经审计；

 
　　评级观点

 
　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对烟台打捞局（以下简称“公司”）的评级，反映了其作为中国交通部直属企业、北方海域唯一的公益性打捞抢险单位， 在行业地位、股东支持、船舶装备以及配套能力等方面的显著优势。同时，联合资信也关注到公司打捞业务不稳定以及未来投资规模较大等因素给公司带来的不利影响。

 
　　“十二五”期间，国家将进一步加大对海洋打捞抢险领域的投资，拉动相关产业的发展，公司作为行业内骨干企业将从中受益，进而推动公司盈利规模增长，并支撑公司信用面，联合资信对公司的评级展望为稳定。

 
　　优势

 
　　1． 公司是中国交通部直属企业，且肩负有公益性职责， 能够获得来自政府的大力支持。

 
　　2． 公司是中国北方海域唯一具备完整资质的打捞抢险单位，区域垄断地位突出。

 
　　3． 公司船舶装备先进，技术经验丰富，具备较高的海洋工程业务施工能力。

 
　　4． 公司拥有一定海岸线及海港土地使用权，整体配套能力强， 有助于巩固公司盈利能力。

 
　　关注

 
　　1． 公司打捞业务存在一定偶然性，业务收入规模偏小且不确定。

 
　　2． 公司未来投资计划规模较大，债务水平存在上升压力。

 
　　3． 公司企业化经营历史时间较短，在机构设置与管理模式上仍保留一定政府机关色彩。