然而，什么样的人才是“聪明的投资者”？格雷厄姆在书中有明确的定义：要有耐心，要有约束，渴望学习；能驾驭自己的情绪；并能够自我反省。与其说是表现在智力方面，不如说表现在性格方面。

　　在格雷厄姆的理论中有几个经典比喻，包括“市场先生”、“旅鼠”，还有“钟摆”。市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观和不合理的悲观之间摆动。“聪明的投资者们是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票；并从悲观主义者手中买进股票”。