北京时间2月18日早间消息，对冲基金行业可能迎来一轮理性的大爆发。

    目前，投资者正在对那些涉嫌问题交易行为的对冲基金进行惩罚，并且对后者在不断上涨的管理费用上施压。与此同时，监管部门也表现出少见的强硬立场，坚称他们不会仅仅在新规则颁布时象征性的采取一两次行动。

    对于整个对冲基金行业而言，其经营模式可能出现翻天覆地的变化。而在过去很长一段时间内，这个行业总是宽容对待失败且忽视问题。

    回忆一下Long-Term Capital Management的情况，这家规模达到数十亿美元的对冲基金于1998年轰然崩盘，事实上这也预示了十年之后那场规模更大的金融危机。L.T.C.M.的崩盘原因则是过高的杠杆比率及巨大的衍生品头寸。

    随后，华尔街在纽约联储的安排之下对L.T.C.M.实施了救助，不久之后，监管部门及投资者均表示希望对对冲基金行业实施改革。但是令人失望的是，作为L.T.C.M.崩盘的主要责任人，约翰•梅理维瑟（John W. Meriwether）在不久之后再次筹集了数十亿美元的资金并组建新的基金，而最终却再次遭遇失败。在对冲基金行业起起落落的过程中，监管部门一直是以旁观者的姿态远远观察，并没有实施密切的监督。

    现在，在经历了2007年及2008年的金融危机之后，对冲基金行业终于出现了迎接变革的迹象。另外，由于对冲基金并非此次金融危机爆发的原因，这次变革来临的时间点也更令人感到吃惊。事实上，相比之下，银行，特别是华尔街的银行，才应该为此次金融危机承担主要责任。而尽管大量对冲基金在此轮危机中倒闭，但是其远远无法产生系统性风险。

    无论如何，对冲基金行业的变革总是受欢迎的。