评级结果：AA-

　　评级展望：稳定
 
　　评级时间：2010年12月7日

　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对海航商业控股有限公司（以下简称“公司”）的评级，反映了其作为陕西商业零售的龙头企业，在门店资源、区域市场占有率、品牌知名度、运营管理等方面显著优势。同时，联合资信也注意到零售行业竞争激烈、公司快速扩张带来的债务规模大幅增长等因素可能给公司带来的不利影响。考虑到公司经营策略仍以收购成熟商业企业为主，区域内品牌知名度较高，经营管理体系较为完善，且公司门店布局合理、区位优势明显，同时受益于国家刺激消费的政策进一步实行，公司收入和利润水平有望进一步提升。联合资信对公司评级展望为稳定。

　　优势

　　1．公司现有商业布局主要集中在陕西省，区域内品牌知名度较高，网络布局优势明显。2．公司业务规模扩张迅速，发展速度较快。3．公司股东海航集团有限公司实力雄厚，在日常运营中能给予公司有力支持。

　　关注
 
　　1．商业零售行业竞争激烈，整体利润水平偏低。2．公司规模扩张速度较快，下属企业面临进一步整合。3．公司债务负担趋于加重。