评级结果：

　　主体长期信用等级：AAA

　　评级展望：稳定
 
　　本期中期票据信用等级：AAA
 
　　本期中期票据发行额度：15亿元

　　本期中期票据期限：5年
 
　　评级时间：2011年1月25日

 
　　评级观点

　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对中国船舶(600150,股吧)工业集团公司（以下简称“公司”）的评级反映了其作为中国最大的船舶制造企业，在政策支持、行业地位、研发能力、产品种类、持有订单量等方面具有的显著优势。

 　　同时，联合资信也注意到原材料价格波动、投资规模大、盈利能力下降等因素给公司生产经营带来的影响。公司在建项目较多，债务负担呈加重趋势；但随着在建项目的投产，以及行业的逐步回暖，有助于公司盈利能力的提升，进而支撑公司的信用基本面。联合资信对公司评级展望为稳定。基于对公司主体长期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安全性极高。

　　优势
 
　　1．《船舶工业中长期发展规划》和《船舶工业调整振兴规划》的公布，为大型船舶制造企业提供了有力的政策支持和保障。2．公司拥有一批国内最具实力的骨干造修船企业、船舶研究设计院所、船舶配套企业及船舶外贸公司。3．公司能够从事各种船舶、海洋工程、船用设备的设计开发、造船工艺技术、精密仪器测试、造船标准化、软科学的研究以及工程设计、监理等各项业务，整体研发能力较强。4．公司产品种类齐全，能够建造符合世界上任何一家船级社规范，满足国际通用技术标准和安全公约要求，适航于任一海区的现代船舶。5．公司生产订单饱满，生产任务已安排到了2012年，订单主要以常规、成熟船舶为主，建造风险较小。6．公司现金流入量对本期中期票据覆盖程度高。
 
　　关注
 
　　1．全球经济呈现企稳回升状态，但发展前景仍不明朗，造船行业景气度处于较低水平，行业面临结构调整。2．2008年以来，钢材等原材料价格的波动影响造船企业经营成本。3．公司在建项目较多，投资规模大，债务负担有可能加重。