2月16日交易所信用债日评
来源：第一创业证券
2011-02-17 11:10:44
公司债—回购利率上升致短债收益率上行,高收益债需求有所回暖随着大盘石化转债发行时间窗口邻近,今日交易所资金成本明显上升,交易所7天回购利率收盘上升至2.55%。受此影响,今日两市短期限的公司债收益率纷纷上行。09名流债(AA
公司债—回购利率上升致短债收益率上行,高收益债需求有所回暖随着大盘石化转债发行时间窗口邻近,今日交易所资金成本明显上升,交易所7天回购利率收盘上升至2.55%。受此影响,今日两市短期限的公司债收益率纷纷上行。09名流债(AA-,土地担保,1.72年)、09银基债(A+,土地担保,1.72年)和08北辰债(AA-,集团担保,0.42年)行权收益率分别上行19BP、5BP和6BP。此外,期限较短的09苏高新(AA,第三方担保,1.73年)行权收益率升幅更是达到30BP,收盘至4.86%,目前其剩余3.73年的到期收益率为5.19%,今日共成交1208万。低等级公司债近期连续调整后,高票息优势显现。加之昨日公布的CPI和信贷数据低于预期,市场对短久期的高收益债需求有所恢复,今日公司债中低评级的09泛海债(AA-,集团担保,3.74年)和08新湖债(AA-,无担保,5.38年)到期收益率分别下降2BP和8BP至6.05%和7.08%,其中09泛海债今日交易额达到4.57亿的天量水平。
企业债—交易趋于活跃,低评级城投债收益率走低今日交易所企债指数跌势放缓,两市企债交投趋于活跃,成交额较昨日大幅放量。今日银行间资金成本走势平稳,波幅大幅低于交易所回购利率涨幅,整体上银行间信用债收益率变动不大,未对交易所企债走势提供明确的方向指引。今日两市低等级城投债收益率以小幅下行为主,09怀化债(A+,土地担保,8.01年)和08长兴债(AA-,土地担保,2.89年)到期/行权收益率分别小幅下降3BP和4BP至7.25%和5.94%,共成交6156万元和2530万元,买盘均较昨日大幅提高。09怀化债折算比例达到1.05,具有融资优势。不过由于09怀化债久期较长,加息预期和通胀压力制约下,其目前隐含的加息预期较低导致其未来收益率下降空间较小。信用资质相对较好的10德州债(AA,无担保,4.48年)收益率波动幅度较大,今日其行权收益率大幅下降24BP至5.98%,共成交1666万元,流动性较好。
分离债—债指缩量上涨,收益率涨跌互现股市上涨导致分离债需求受到不利影响,两市分离债买盘和交易较为清淡,收益率涨跌互现,短端的08上港债收益率大降79BP至4.16%,其余波动不大。08江铜债到期收益率持平于5.73%,仅成交507万元。
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