基金2010年4季报统计，包括华夏、嘉实、华安、华宝等在内的25家基金公司的157只偏股基金的投资组合出现方向性的变化

　　基金去年3季报中的“攻守失衡、守重于攻”的问题，在2010年4季度得到一定程度的扭转。

　　根据天相对最新公布的基金2010年4季报统计，包括华夏、嘉实、华安、华宝等在内的25家基金公司的157只偏股基金的投资组合出现方向性的变化。批发零售、生物医药、食品饮料、金融保险和交通运输等防御性行业遭到基金重点减持，与此同时，基金开始增持采掘、机械、金属非金属等周期性股票。经历了去年年末的震荡考验，基金似乎露出“加强进攻”的投资态势来。

　　周期股“小试牛刀”

　　基金增仓周期股，在过去几个季度是比较罕见的事。

　　根据天相对基金季报的统计，在2010年2季度和3季度中，基金对于强周期行业秉持了强烈的防御态势，截至3季度末，基金在医药行业的持股市值达到1630亿元，相比沪深300(2983.456,38.74,1.32%)指数的基准配置高了160%。在食品饮料业的持股市值达到1504亿元，相比同期指数基准配置高了80%，在批发零售行业的超配也达到了130%。三者相加，基金在主要非周期性行业中超配近15个百分点。

　　而与此同时，低估值的大盘股被广泛抛弃，占指数权重近三成的金融行业，偏股基金的配置比例仅为1513亿，不足净值的10%，仅此一个行业就低配16个百分点。

　　这个情况在近两日公布的基金4季报中有所变化。统计数据显示，在机械、金属非金属、农林牧渔、石化塑胶、房地产业等8个周期性行业中，基金增持了7个。其中，关注度较大的房地产业，25家基金公司平均增持了0.4个百分点，持股市值从166亿上升到195亿元。机械行业和石化行业，基金增持的力度更大，均达到了1.69个百分点。

　　不过，基金实施的是“有限度的增持策略”，在市值最大的金融保险行业中，25家基金公司4季度末仍在减持，至2010年末，基金持有的金融行业的市值占比仅为7.67%，再次创下近6年来的新低。这也意味着，基金对于货币政策的担心依然深重。

　　消费品龙头遭遇减持

　　在基金开始批量增持周期股的同时，对于防御股的减持也在启动。

　　来自天相的统计显示，去年4季度中，25家基金公司的减持重点全部为消费、稳定类行业。其中，批发零售行业的减持幅度最为靠前，达到2.45个百分点。至去年年末，25家基金持有批发零售的平均仓位下降到5.22%，已经比3季度末的顶峰下调了近三分之一。据悉，基金减持的零售股重点是苏宁电器(12.09,0.08,0.67%)。

　　另外，一直颇受青睐的食品饮料等行业也遭遇减持，贵州茅台(175.89,-4.18,-2.32%)、五粮液(32.30,-0.51,-1.55%)、东阿阿胶(51.10,-1.95,-3.68%)、伊利股份(34.31,-0.59,-1.69%)等一批行业龙头股被25家基金公司减持，从4季度态势来看，抛售一部分青睐已久的重仓股，似乎渐成风尚，这个趋势是否延续，值得重点关注。