华泰柏瑞基金公司昨日发布2011年A股投资策略报告称，2011年A股将在曲折中上行，与房产、存款、债券相比，2011最有吸引力的大类资产配置可能仍是股票。

　　从估值角度来看，预计2011年业绩增速在25%左右，那么当前市场对应的市盈率为19倍，有充分的安全边际。

　　该行认为，当前估值已充分甚至略微过度地反映了货币紧缩预期，目前许多周期性行业的估值水平已经与2008年执行“从紧”的货币政策时的估值水平接近。

　　从资金供求关系来看，华泰柏瑞基金认为，2011年股票供给将大幅减少，对A股的融资压力也将显著减轻。从政策方面来看，股市方面已有一年多的真空，说明政府认可目前的股市是健康平稳的。

　　对于2011年市场是否会出现整体性的业绩驱动行情，华泰柏瑞基金认为，应重点关注单季净利增速的向上拐点的出现。

　　华泰柏瑞基金指出，2011年A股市场存在的风险点将在于通胀和房价的不可控，有可能导致货币政策的进一步紧缩，从而带来市场大幅波动。面对相应风险，报告提出，投资时可采取“降低仓位，防御系统性风险”、“遵循不与政策博弈的原则，做好行业配置”和“选择业绩驱动确定的公司，估值相对便宜的价位，以应对市场不确定风险”等策略予以应对。