今日两市初步止跌，但是走势依然比较虚弱，而新股开盘即大幅破发的现象值得我们深思。截至收盘，上证指数涨0.09%，深证成指涨0.32%。板块分化，酿酒食品、商业百货涨幅居前；农药化肥、发电设备等行业出现小幅下跌。

进入2011年以来，新股频频破发，但是像今天这样，开盘即大幅破发的现象非常罕见！这种现在除了反映市场低迷、人心涣散之外，值得我们更多地思考。大家都知道，A股市场新股发行有“三高”，即“高发行价”、“高募集资金”、“高市盈率”。在做新股定价的时候，我们更多地参照市场情绪，给出“合理”的上市开盘价，而这些开盘价通过基本面指标，比如市盈率是没发解释的。分析师们总是大着胆子说40倍，50倍的市盈率是合理的，但是市场依然不买账，上市开出来，动不动就是100倍，甚至200倍，实际首日开盘价和分析师们的合理价值往往相差都比较大。

09年、10年两年的大量发行的上市公司主要集中于新兴产业。以前某一个高成长的子行业往往只有1个上市公司，这家上市公司的股票也显得供不应求，大家越炒越高。但随着新股加速发行（进入2011年，一周发行10个小盘股），这些新兴产业概念的小盘股越来越多，那么股票会不会还这么供不应求呢？我们很怀疑。最近中小盘的持续暴跌让我们想起了这些。

A股的股票市场，一个个公司的上市创造了一个个暴富的神话，但是二级市场上的投资者至今还在苦苦挣扎。2001年上证指数2240点，2011年2700点，整整10年过去了，仅仅涨了可怜的20%。

策略上，参考仓位30%（维持）。大盘短线止跌，建议投资者仍然可以持有跌幅不大的个股，不过也不必对于超跌个股再行杀跌，仓位上严格控制，多看少动。在操作上，建议投资者谨慎为主个股的选择以防御为主，我们看好医药、白酒、新兴产业。