创业板指五连阳形成反转雏形之后紧跟着走出四连阴，非但将此前五连阳的涨幅完全抹去，而且变本加厉，周二在金融、地产强力护盘之际，一举跌破了前低1080点。而中小板综指也走出了四连阴的破位形态，尽管目前尚未跌破前低7012点，但洋河股份、科伦药业和东方园林等百元股跌跌不休，连续几天都有中小板股票封死跌停，这不由人不担心：小盘股行情是否已经终结了呢？

从技术形态来看，创业板指和中小板综指日K线跌破60日均线后目前均处于下行趋势中，并且偏离60日均线的幅度日渐加大。但如果和主板指数相比较，则没有我们所看到的那样恐怖——2011年至今，创业板指跌5.21%、中小板综指跌4.05%、深成指跌0.59%、沪指跌0.14%，也就是说，如果剔除小盘指数振幅大的特点忽略不计，大小盘指数2011年以来的“强势”表现只不过是“五十步笑百步”罢了。而从周K线来看，沪指和深成指走势依然十分纠结，创业板指周K线尽管走出了四连阴，但整体形态相对好看，并且“放量上涨、缩量下跌”的趋势非常明显。而中小板综指周K线则依然处于7000点-8000点区间的大箱体之中，并且最近几周成交急剧萎缩。从某种意义上讲，这区别于主板市场连续多周涨跌均无成交支持的尴尬局面。

除此之外，从大的形态来看，2008年10月28日中小板综指和大盘指数同一天见底1959.13点。此后，该指数依托60日均线支撑稳步上行，2009年8月受大盘暴跌影响，中小板综指跌破60日均线，在60日均线下方震荡整理不足1个月，然后开始再度走强并领涨主板指数，2010年4月23日阶段性见顶6625.73点后受大盘指数暴跌影响，再次跌破60日均线并且再次和大盘指数在7月2日同一天见底4893.24点——沪指见底2319.74点；此后，中小板综指开始了又一浪更加凌厉的攻势，4个月后的2010年11月12日最高至8017.67点，而沪指则提前1天见顶3186.72点……由此我们不难得出一种结论：中小板综指处于大的上升趋势中，在60日均线下方震荡整理的时间少之又少，震荡整理的日子越多，再次越过60日均线后涨幅越大；中小板综指走势远远强于大盘指数，大盘指数如果没有连续的大幅度下跌，很难拖累中小板综指回到60日均线下方，而一旦大盘指数走好或重回60日均线上方，中小板综指则呈现加速上扬的姿态。

而从宏观政策面来看，则对小盘指数更加有利——2011年国家致力于经济转型，中央经济工作会议明确提出“要提高利用外资水平，鼓励外资投向高端制造业、高技术产业、现代服务业、节能环保等领域”，同时，在货币政策转向稳健之后，又特别提出了“把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是‘三农’和中小企业”，而这无异于专门为中小板、创业板上市公司开了“绿灯”。试问，在宏观政策呵护作用下，中小板、创业板上市公司高成长是不是大概率事件？而在政策预期作用下，小盘股的估值压力会不会因为上市公司经营业绩的大幅度增长而大幅缓解呢？所以我说，尽管创业板指、中小板综指双双走出了四连阴，但小盘股行情就此终结的可能性微乎其微——除非大盘指数再次像2010年5月、6月那样连续暴跌，否则，市场不大可能会放弃小盘股的年报拆分行情。