海通证券分析师发布信用产品月度策略报告认为，1月上旬在宏观环境上会出现对债市偏利好的小阶段，但信用债空间不及往年。

　　报告认为，1月上旬在宏观环境上会出现对债市偏利好的小阶段，包括其一，经济先行指标显示经济的恢复速度不是一蹴而就，内需出现反复；其二，机构在1 月份配置需求较旺盛，而信用债的供给并不多；其三，市场对12 月CPI 预期出现小幅回落，同时资金面较为充裕，外汇占款增加、财政存款存续以及公开市场操作释放的到期资金量也较大，即便央行再度上调存款准备金率春节前仍然会留有富裕量。

　　但是，从信用债的估值来看，今年1月份并没有特别的优势，利差水平均处于历史上较低的位置，以AAA 企业债为例的高等级信用债甚至隐含有降息的预期，因此从品种比较上看不如利率债有优势，尽管市场可能存在过度反应的倾向，但幅度和持续的时间均较小。相对稳健的，报告仍建议寻找安全度相对较高的投资品种，譬如3-5 年期左右具有利差优势的AA 和AA-这两个等级的信用债。