我们认为加息时间越早对行业2011年业绩增长作用就越大。这次略微提前的加息无疑对保险行业形成重大利好。

　　根据公司年报披露敏感性结果测试，此次加息后由于评估利率上升将会使得保险行业2011年利润额外增加20%。三家公司对评估利率弹性依次为：中国太保(22.75,-0.24,-1.04%)>中国平安(55.77,-1.22,-2.14%)>中国人寿(21.98,-0.27,-1.21%)。

　　目前，行业2011年的估值处于历史低点，A/H股的巨大折价也进一步显示出行业估值空间巨大。我们目前强烈看好保险股表现，给予行业“增持”评级。推荐组合中，我们仍然首推个险渠道优势显著、综合金融平台完善的“中国平安”，同时推荐对加息敏感性最大的“中国太保”。