2010年12月22日中国北车(7.13,-0.12,-1.66%)公布近期中标27亿大单：

　　1、签订2.7亿人民币的矿石车出口合同：齐哈装备与澳大利亚的哈姆斯利铁矿公司签订了1.3亿人民币的矿石车销售合同，与皮尔巴拉基础设施公司签订了价值1.4亿元人民币的矿石车销售合。

　　2、签订9.6亿地铁车辆合同：北车旗下的大连机车与西安地下铁道公司签订价值6.1亿元人民币的地铁车辆合同，在2013年8月前完成交付；北车旗下的长客股份与上海轨交浦东线签订3.5亿地铁车辆合同，在2012年前交付。

　　3、签订15亿元的货车合同：齐哈装备与内蒙古坤德物流股份有限公司签订了价值4.8亿元人民币的C80B型不锈钢运煤专用敞车销售合同，与中铁特货运输有限责任公司签订了价值1.7亿元人民币的SQ6型凹底双层运输汽车专用车销售合同，还与中铁集装箱运输有限责任公司签订了价值1.2亿元人民币的X70型集装箱专用平车销售合同；与中国铁路建设投资公司签订了总价值7.3亿元人民币的C70型通用敞车和KZ70型石砟漏斗车销售合同。

　　上述项目合同价合计金额约27亿，约占北车2009年主营业务收入的6.74%，占目前在手订单的2%。

　　点评：

　　在手订单将近1400亿，加上此次公布的大单，公司目前在手订单1400多亿，其中动车组700多亿，机车近300亿，城轨地铁车辆200多亿，工程机械、电机等相关多元化产品订单近100亿，普通客车和货车近100亿，在手订单饱满，可满足未来两年以上的生产。

　　继续巩固澳大利亚这一重要货车出口市场，澳大利亚矿石采选业发达，一直是北车最为重要的矿石车出口市场，目前矿石车累计存量估计3000-4000辆，随着存量逐渐庞大，公司未来计划在澳大利亚开设维修基地，以便凭借成本和服务优势进一步抢市场份额。

　　国内货车和地铁车辆订单基本符合预期，齐哈装备是国内最大的货车生产基地，主营货车制造、修理，工程机械(内燃铁路起重机)制造，09年产能为：10000辆(货车)、9000辆(铁路货车修理)、30台(铁路起重机)、15000辆(车辆关键核心配件)，收入43.9亿，净利润2个亿，此次收获15亿国内货车订单和2.7亿货车出口订单进一步巩固了其国内货车龙头的地位，预计今明两年的货车收入分别可以达到80亿、95亿以上，维持平稳增长的态势。

　　而获得西安6.1亿和上海3.5亿地铁车辆合同则表明公司城轨地铁业务的全国布局开始进入收获期。城轨地铁车辆的下游需求来自于正在修建地铁的各大城市，靠近市场建立检修、组装基地，与当地政府成立合资公司，强化区域辐射是较为重要的竞争手段，公司目前已经在上海、重庆、天津、长春、大连、泉州和昆明建立组装基地或检修基地，全国布局比南车更为平衡，预计公司2010-2012年的城轨地铁车辆业务收入将达40亿、60亿、80亿左右，同比增长85%、47%、37%。

　　此次27亿的订单预计可以在2011-2012年两年内共贡献9000左右的净利润，因为部分订单已经包含在我们2011-2012年的收入预测里，因此暂不调整北车的盈利预测，维持2010-2012年收入分别为607亿、866亿和1051亿，EPS分别为0.25、0.42、0.56的预测。

　　北车未来三年将迎来主营业务快速增长，产品结构明显改善的黄金发展期，考虑到公司的行业龙头地位、高度确定的高成长性以及铁路持续大投资推动的行业景气度至少维持到2015年，继续维持“强烈推荐”评级。