发展趋势：

　　受益需求升级，全顺轻客有望持续旺销。受益于城市化率提升以及公商务客运需求增长，未来高端轻客需求将持续较快增长。作为国内销量最大的高端轻客，全顺将凭借规模优势以及品牌影响力实现销售份额持续提升。

　　后续产品推出打开成长空间。年底驭胜(N350)上市将打开公司SUV产品销售空间，后续公司将有N800、N900轻卡及JX4D24、E802发动机等产品推出，将为公司长期增长奠定基础。

　　盈利预测调整：

　　我们小幅上调2010/2011年盈利预测至每股2.15元和2.40元，上调幅度分别为7.4%和4.4%。

　　估值与建议：

　　目前股价对应2010年和2011年16倍和15倍P/E，估值处于行业中端，考虑到公司产品竞争力强，盈利稳定增长且长期分红，我们维持公司“审慎推荐”投资评级。