国庆后靠资源股和银行、石油股发力，上证综指从2655点通过连续逼空，一口气涨到3041点，共涨386点，涨幅达14.54%。沪市成交从节前1000亿元左右，迅速飙升至日均2400亿元，并放出3077亿元天量，一举扭转银行、有色、煤炭、券商、保险等大盘股的长期颓势，抬高了股市的估值水平。

　　不少人直至上周初还认为，此轮就是“二八”行情，唯大盘股才是主流。理由是美元贬值、国际大宗商品暴涨、人民币升值、通涨预期升级、负利率。于是，唯“大”是炒，热衷“煤飞色舞”，狂炒银行、券商、保险股，试图一举拿下3478点，却忽视了包容性增长，忽视了“八”股，并以“八”股大幅下挫为代价，致使基金整整踏空一周，七成投资者在300多点的上涨中不赚反亏，从而脱离了大众的支持。

　　媒体上常有人说，是主力发动了节后行情，应紧跟主力炒大盘股。其实此是游资所为。因为指数涨300多点，基金市值仅涨1%多，更不用说社保了。我认为，游资中第一类是国际热钱。9月热钱超过700亿美元，创2009年以来新高。它们先大幅拉高国际大宗商品，再推动国内大宗商品价格，刺激到资源股暴涨，既轻松获取暴利，又倒逼人民币升值。第二类是炒房、买房资金，据统计有6000亿—7000亿之多。第三类是商品期货和股指期货主力的两栖资金。第四类是“双节”前空仓而踏空的机构和大户。第五类是部分居民存款搬家资金。不经过建仓期而高举高打、连续逼空，这不是中长线资金的考量，多半是“过江龙”特质。至于推高农行，主要是50亿网下申购的机构解禁后拉高出货的需要，也属游资性质。

　　19日央行突然宣布加息，表明加息的真正决策权在国务院。加息与前一天刚结束的强调“改善民生”的五中全会有关；与进一步抑制房价上涨有关；与抑制热钱对股市的冲击有关；与抑制资产价格泡沫有关；与对抗美联储发动的货币战争有关，即把防通胀作为抑制流动性泛滥的首要武器和解药。包括调高存款准备金率、人民币汇率一天回落201基点、中行、建行快速配股、三周内暴涨185%的广晟有色特停等，都是为了强迫游资发动的飙升行情暂时熄火，振荡调整。虽然大盘股还会不断反抽，但短期内想再创天量和新高，鲜有可能。可以说，在政府干预下，大批游资因为突然缩量，已被困在股市，这对延长秋抢行情是有利的。

　　显形牛市，以突破年线为标志；但隐形牛市，即新兴产业的中小盘股的牛市，早在一年前就开始了，不是突破年线，而是连创新高的趋势，四分之一股票已冲破6124点的价位便是证明。基金、社保、险资、券商等主流资金，总是并且早已集中于政策所主导、支持、倾斜的领域。那就是七大战略性新兴产业，这是十二五规划的重点，是经济增长方式重大转变的突破口和新方向。因此，当创出天量和半年新高后进入调整时，可以看到，新兴产业中小盘股，即“八”股，天天活跃，上周三、周五，中小板和创业板走势尤其火爆，涨幅和赚钱效应远超费九牛二虎之力也推动有限的大盘股。这才是真正的主力资金、长线资金。那种认为运作中小盘股都是游资所为的观点，实在是本末倒置！

　　“二八”不明智，容易造成指数飙升、成交量失控、系统性风险加剧和管理层干预。但“八二”也不可取，因为在美元贬值趋势、输入性通涨、人民币升值、全球股市持续上涨的新形势下，“二”股也不可能长期沉沦，也有上台阶的理由。

　　理智的做法是：“二八”兼容、包容性增长、轮番上涨，主基调仍是“二”搭台，“八”唱戏。前期中小板指数涨了40%后大幅回调，创业板指涨了20%，而7月以来上证综指也涨了30%，应该是相对平衡了。而近期中小板股指又创新高，创业板因解禁压力至今仍停留在1000点起点附近。因此，10月底，当解禁“利空”兑现，中小板、创业板将会有一波上涨行情。

　　大盘的调整经回踩10天线和年线后，还将会有秋抢第二波，目标直指4-16缺口，甚至去年底的收盘指数。